Lãi suất sẽ hạ lần cuối vào quý II?

Ngân hàng Standard Chartered vừa công bố Nghiên cứu toàn cầu, dự báo kinh tế Việt Nam. Theo đó, tại báo cáo mang chủ đề “Việt Nam – Kỳ vọng một năm tươi sáng hơn”, các chuyên gia nghiên cứu Betty Rui Wang và Edward Lee cho rằng, trong năm nay, nền kinh tế sẽ phục hồi ở mức độ vừa phải.

Standard Chartered dự đoán, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sẽ hạ lãi suất thêm 50 điểm cơ bản (0,5% lãi suất) trong thời gian tới.

Giải thích cho điều này, các chuyên gia đánh giá, Chính phủ dường như vẫn có xu hướng thiên về tăng trưởng và rất có thể sẽ tận dụng cơ hội khi lạm phát còn yếu để tiếp tục nới lỏng tiền tệ thêm một lần nữa. 

Tuy nhiên, theo dự đoán của Standard Chartered, đây sẽ là lần hạ lãi suất cuối cùng trong chu kỳ hiện tại khi nguy cơ lạm phát tăng cao trở lại vẫn còn hiện hữu trong năm nay. Nguy cơ về lạm phát trong thời gian còn lại của năm sẽ hạn chế dư địa giảm lãi suất, nếu lãi suất được hạ quá mạnh tay sẽ gây ảnh hưởng đến sự tín nhiệm của NHNN.

Cùng với giảm lãi suất, các biện pháp chính sách nhằm thúc đẩy tăng trưởng tín dụng cũng có thể được thực hiện vào thời gian tới nhằm đạt mục tiêu 12% trong năm nay.

Theo đánh giá của Standard Chartered, áp lực lạm phát đã suy yếu trong tháng 3 khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) giảm xuống 6,6% từ mức 7% trong tháng 2. Ước tính, lạm phát cơ bản đã giảm nhẹ từ 12,2% xuống 11,3%. 

Dữ liệu điều chỉnh theo tháng của nhóm nghiên cứu cũng cho thấy sự suy giảm của lạm phát CPI, từ mức 0,4% trước đó xuống 0,1%. 

Tuy nhiên, giá cả thực phẩm đã bắt đầu tăng trở lại sau khi hạ nhiệt trong năm ngoái, một xu hướng đối lập so với tỷ lệ lạm phát lõi thấp trong thời gian gần đây. 

Theo nhận định của Standard Chartered, giá thực phẩm gia tăng là một nguy cơ tiềm ẩn gây sức ép lên lạm phát do nhóm này chiếm tỷ trọng tới 39,93% rổ hàng hóa tính CPI. Do vậy, nhiều khả năng, lạm phát sẽ tăng cao hơn trong Quý II/2013.

Với tốc độ tăng GDP quý I đạt 4,9% so cùng kỳ, thấp hơn mức tăng 5,5% hồi quý IV/2012, các chuyên gia cho rằng, Việt Nam đã có bước khởi đầu năm 2013 khá chậm chạp. Điều này thể hiện rõ qua mức tăng trưởng chậm chạp của hoạt động tín dụng, lĩnh vực bán lẻ, số lượng khách du lịch đến Việt Nam và sản lượng sản xuất công nghiệp.    

Tuy nhiên, Standard Chartered vẫn duy trì nhận định Việt Nam sẽ phục hồi nhẹ trong năm nay. 

Thứ nhất, do nền kinh tế thường tăng tốc sau quý I khi hoạt động kinh doanh bị ảnh hưởng bởi dịp Tết Nguyên Đán. 

Thứ hai, lĩnh vực thương mại của Việt Nam sẽ tiếp tục giữ được đà tăng như năm ngoái. ”. Xuất khẩu từng đóng vai trò là một trong những lĩnh vực có đóng góp lớn nhất vào tăng trưởng GDP trong năm 2012. 

“Một lần nữa, chúng tôi dự đoán Việt Nam sẽ hưởng thặng dư thương mại trong năm 2013, xuất khẩu sẽ phục hồi một cách mạnh mẽ trong khi nhập khẩu sẽ chỉ tăng nhẹ.

Thứ ba, theo quan sát của Standard Chartered, việc nới lỏng tiền tệ một cách quyết liệt trong thời gian qua sẽ gia tăng nhu cầu tín dụng của nền kinh tế. Tăng trưởng tín dụng trong tháng 3 đã tăng nhẹ so với tháng 2.