"Bà trùm" nữ trang bội thu sau ngày Thần Tài nhưng cũng "mệt" vì giá vàng

Kết quả tốt nhưng cũng "mệt" vì giá vàng 

Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (mã chứng khoán: PNJ) vừa công bố số liệu kinh doanh 2 tháng đầu năm với doanh thu thuần hơn 7.000 tỷ đồng, tăng 41% so với cùng kỳ 2021. Lợi nhuận ròng sau 2 tháng của doanh nghiệp đạt 522 tỷ đồng, tăng 37%. Đặc biệt, mức lợi nhuận này còn lớn hơn kết quả của cả quý I năm trước.

Tính riêng trong tháng 2, doanh thu thuần của nhà bán lẻ trang sức lớn nhất thị trường đạt gần 3.600 tỷ đồng, tăng 27% và lợi nhuận đạt 252 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ 2021. 

Kết quả tăng trưởng mạnh của PNJ trong khoảng thời gian đầu năm đã được các công ty chứng khoán dự báo trước vì dịp này có ngày vía Thần Tài, thời điểm được xem là mùa bội thu nhất trong năm của các "nhà vàng". Song song đó, ngày Valentine trong tháng 2 cũng là dịp cao điểm bán hàng với các doanh nghiệp kinh doanh trang sức. 

Trong cơ cấu doanh thu của công ty, vàng miếng tăng trưởng gần 50% so với cùng kỳ, đạt khoảng 2.300 tỷ đồng. Doanh số kênh bán lẻ tăng hơn 50%, đạt gần 4.000 tỷ đồng. 700 tỷ đồng còn lại là doanh số kênh bán sỉ. 

Tuy nhiên, vàng miếng là sản phẩm có biên lãi gộp rất thấp. Đồng thời giá vàng trong tháng 2 cũng liên tục biến động mạnh khi nhiều bất ổn địa chính trị trên thế giới nổ ra. Do vậy, dù doanh số vàng miếng tăng cao, tỷ suất lãi gộp của công ty lại bị ảnh hưởng khi giảm gần 1% còn 17,7%.

Sẽ tăng giá bán vì giá vàng?

Mở cửa phiên giao dịch sáng 22/3, giá cổ phiếu PNJ liền bật tăng 3% lên gần 109.000 đồng/cổ phiếu sau kết quả kinh doanh tích cực 2 tháng đầu năm vừa được công bố.

Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu của doanh nghiệp kinh doanh trang sức có quy mô lớn nhất thị trường tăng giá hơn 10%, diễn biến tích cực hơn mặt bằng chung của các mã bluechip trong danh mục VN30.

Trong báo cáo phân tích cập nhật gần nhất về PNJ, chuyên gia của Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) cho rằng lợi nhuận của công ty năm nay có thể tăng đến 35% lên 1.394 tỷ đồng khi tình trạng gián đoạn hoạt động vì đại dịch Covid-19 không còn xảy ra.

Dù sức mua của người tiêu dùng nói chung đã suy giảm sau đại dịch, nhất là đối với những mặt hàng không thiết yếu, VCSC nhấn mạnh tập khách hàng mua sắm trang sức doanh nghiệp này thuộc phân khúc có thu nhập trung bình cao, do đó có khả năng hồi phục sức mua nhanh hơn.

Trong khi đó, chuyên gia phân tích của Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) lại nhận định việc giá vàng tăng mạnh trong thời gian gần đây có thể khiến PNJ kích hoạt một đợt tăng giá bán sản phẩm trung bình trong tháng 3. Động thái này có thể hỗ trợ công ty đạt được tỷ suất lợi nhuận tốt hơn.

Ngoài ra, VDSC cũng suy đoán công ty đang giành thêm thị phần khi có mức tăng trưởng tốt hơn thị trường trang sức nói chung. Một dẫn chứng nữa củng cố cho quan điểm trên là doanh số kênh bán sỉ của doanh nghiệp luôn tăng trưởng chậm hơn nhiều so với kênh bán lẻ. Điều này chứng tỏ những khách hàng bán sỉ của PNJ, vốn là các "nhà vàng" nhỏ lẻ, đang phục hồi chậm sau dịch.

Tuy nhiên, VCSC cũng lưu ý công ty bán lẻ trang sức này vẫn có thể đối diện một số rủi ro như mức chi tiêu đối với sản phẩm không thiết yếu phục hồi chậm hơn kỳ vọng cũng như tiến độ mở rộng cửa hàng thấp hơn dự kiến. Thực tế, sau 2 tháng đầu năm, PNJ cũng chưa thể mở rộng hệ thống bán lẻ của mình.