Ôm núi tiền mặt, tại sao công ty của Buffett không lao vào bắt đáy?

Chia sẻ trong một cuộc phỏng vấn vào cuối năm ngoái, ông Munger cho biết trong suốt cuộc đời trưởng thành của mình, ông chưa bao giờ tích trữ tiền mặt để chờ đợi những điều kiện đầu tư tốt hơn. "Tôi chỉ đầu tư vào thứ tốt nhất mà tôi nhận thấy", ông Munger nói.

Tuy nhiên, ông thừa nhận Berkshire Hathaway đang ngồi trên đống tiền mặt, trị giá 88 tỷ USD. Lý do không phải ông Buffett và ông Munger nghĩ rằng họ nên đợi giá cổ phiếu giảm hơn nữa mới vào "bắt đáy" mà vì "không có thứ gì để chúng tôi có thể mua".

Tuyên bố này thật đáng ngạc nhiên, bởi ngay cả khi thị trường chứng khoán suy thoái khiến hàng chục hoặc hàng trăm cổ phiếu đã về mức giá hời thì các nhà đầu tư giá trị nổi tiếng nhất thế giới này vẫn không bị cám dỗ mà lao vào. Bởi cả tỷ phú Buffett và ông Munger đều quan niệm "chọn doanh nghiệp", chứ không phải "chọn cổ phiếu". Đó là bí quyết thành công của họ.

Trong lá thư gửi cổ đông thường niên của công ty được công bố vào cuối tuần qua, huyền thoại đầu tư Buffett đã giải thích rằng công ty ông "đầu tư vào các doanh nghiệp có cả đặc điểm kinh tế thuận lợi lâu dài và các nhà quản lý đáng tin cậy". Cách tiếp cận này được gọi là đầu tư giá trị, trong đó mục tiêu là bám vào những cổ phiếu hoạt động tốt nhất thay vì giao dịch cổ phiếu dựa trên biến động giá ngắn hạn.

Mặt khác, cũng như những công ty lớn có tên tuổi trong giới tài chính, Berkshire Hathaway cũng phần nào bị hạn chế về tỷ lệ sở hữu. Theo luật của Mỹ, các tổ chức tài chính lớn và các nhà đầu tư tỷ phú không được mua hơn 5% cổ phần của một công ty mà không báo cáo với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC).

Điều này, về cơ bản, khiến tỷ phú Buffett không thể tiếp cận với thế giới đầu tư vốn siêu nhỏ - trừ khi Berkshire Hathaway quyết định vượt qua những rào cản pháp lý đó. Và ngay cả khi công ty chọn làm như vậy và phát hiện ra cơ hội có thể cho lợi nhuận gấp 10 lần, thì mức lợi nhuận đó cũng không đáng kể đối với Berkshire Hathaway.

Nếu số cổ phần trị giá 2 triệu USD trở thành 20 triệu USD, thì vẫn không là gì đối với một công ty mà mỗi năm thu về hàng trăm triệu USD tiền cổ tức chỉ từ việc sở hữu cổ phần ở Coca-Cola.

Ông Charlie Munger hiện là Phó Chủ tịch của Berkshire Hathaway. Ông được coi là "cánh tay phải" của tỷ phú Warren Buffett. Cả hai đã cùng nhau xây dựng công ty Berkshire Hathaway trở thành đế chế đầu tư trị giá hơn 669 tỷ USD.