Sẽ không ồ ạt IPO các đại gia

Thưa ông, lộ trình CPH các NHTM NN hiện nay đang được triển khai ra sao?

Được sự chấp thuận của Thủ tướng Chính phủ, 5 NHTM NN hiện đang tích cực và khẩn trương thực hiện các bước trong quy trình chuyển doanh nghiệp (DN) 100% vốn Nhà nước sang công ty cổ phần.

Theo kế hoạch, lộ trình IPO của 4 NHTM NN gồm Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (VCB), Ngân hàng Phát triển Nhà Đồng bằng Sông Cửu Long  (MHB), Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV) và Ngân hàng Công thương Việt Nam (ICB) sẽ được thực hiện trong quý III và IV năm 2007.

Riêng Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn Việt Nam sẽ thực hiện vào năm 2008. Tuy nhiên, do những biến động về thị trường và một số nguyên nhân khách quan khác cho nên kế hoạch IPO như đã nêu trên sẽ được điều chỉnh phù hợp hơn.

Với tình hình như hiện nay, thời gian như ông nói liệu có quá gấp?

Thực tế đến nay 4 NHTM NN (VCB, MHB, BIDV và ICB) đã lựa chọn xong tổ chức tư vấn CPH và các tổ chức này đang triển khai thực hiện hợp đồng thực hiện tư vấn CPH.

Dự kiến VCB sẽ tổ chức IPO vào cuối năm nay, 3 ngân hàng còn lại sẽ căn cứ vào tình hình thị trường và quá trình tư vấn của các tổ chức tư vấn CPH, Thủ tướng Chính phủ sẽ xem xét quyết định IPO vào thời điểm phù hợp.

Nhưng thời gian thực hiện CPH các NHTM NN thường kéo dài hơn các doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) khác?

CPH các NHTM NN khác nhiều so với những DNNN khác vì tính đặc thù về hoạt động, quy mô tài sản rất lớn, lại có sự lựa chọn tổ chức tư vấn CPH là các tổ chức tư vấn nước ngoài.

Ngoài ra cũng cần thấy rằng chúng ta chưa có nhiều kinh nghiệm CPH ở lĩnh vực này, chưa kể đến những bất cập xảy ra trong quá trình thực hiện CPH mà hành lang pháp lý hiện hành chưa bao quát hết.

Việc xác định giá trị của một NHTM là rất khó, đặc biệt là giá trị vô hình như uy tín, thương hiệu?

Theo tôi biết, thông thường đối với lĩnh vực ngân hàng thì việc xác định giá trị doanh nghiệp sẽ được áp dụng bằng phương pháp dòng tiền chiết khấu kết hợp với phương pháp so sánh doanh nghiệp tương đương. Với phương pháp này, người ta đã tính đến giá trị thương hiệu cả hiện tại và tương lai.

Tuy nhiên, giá trị doanh nghiệp tại một thời điểm (trong đó có cả giá trị thương hiệu) chính xác là bao nhiêu thì phải do thị trường quyết định. Việc xác định giá trị doanh nghiệp của một NHTM là việc mới ở Việt Nam, chúng ta chưa có kinh nghiệm vì vậy phải thuê các tổ chức tư vấn nước ngoài có uy tín và năng lực thực hiện.

Thưa ông, Nhà nước vẫn nắm cổ phần chi phối khi các NHTM NN được CPH, điều này có ảnh hưởng đến việc thu hút vốn, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài?

Tại thời điểm hiện nay việc Nhà nước vẫn nắm giữ cổ phần chi phối, các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ không vượt quá 30% vốn cổ phần trong các NHTM NN sau khi CPH là rất cần thiết và phù hợp. Tỷ lệ nắm giữ cổ phần chỉ là một tiêu chí, độ hấp dẫn của cổ phiếu còn phụ thuộc nhiều vào chất lượng tài sản và lĩnh vực kinh doanh…

Với tỷ lệ nắm giữ cổ phần như quy định hiện hành vẫn có thể thu hút các nhà đầu tư nói chung và nhà đầu tư nước ngoài nói riêng  “rót” vốn vào các NHTM NN sau khi CPH.

Thời gian qua, với việc nhiều nhà đầu tư nước ngoài chọn mua cổ phần của các NHTM ở nước ta là một minh chứng cho nhận định này.

Ông nhận định như thế nào khi các NHTM NN thực hiện IPO ra công chúng?

Xét trên khía cạnh thị trường thì với việc IPO của các NHTM NN sẽ có thêm một khối lượng đáng kể cổ phiếu có chất lượng tốt được giao dịch, qua đó sẽ làm phong phú thêm hàng hóa, thu hút thêm nhiều nhà đầu tư và tạo cho họ có cơ hội lựa chọn tốt hơn.

Xét trên khía cạnh từng NHTM NN, thực hiện IPO đồng nghĩa với việc đa dạng hóa sở hữu, sẽ làm tăng tính minh bạch, công khai và sự giám sát của công chúng, qua đó sẽ góp phần nâng cao năng lực cạnh tranh và hiệu quả hoạt động kinh doanh của NHTM NN sau khi CPH.

Theo nhận định chủ quan của tôi, việc thực hiện IPO đối với các NHTM NN thời gian tới đây sẽ thu được kết quả tốt.

Xin cám ơn ông!

Trần Hưng (thực hiện)