Khớp lệnh liên tục có thành “hoãn” liên tục?

Ông Trần Đắc Sinh, Giám đốc Trung tâm đã nói rằng Trung tâm đã xin ý kiến Ủy ban chứng khoán Nhà nước, xác định ngày triển khai khớp lệnh liên tục là ngày 4/6. Thực tế việc khớp lệnh liên tục không phải bây giờ mới khiến nhà đầu tư quan tâm. Khi thay đổi phương thức khớp lệnh từ định kỳ sang liên tục nghĩa là “cách chơi” của nhà đầu tư phải đổi khác.

Với nhiều nhà đầu tư, khớp lệnh liên tục diễn ra có vẻ phức tạp hơn. Sự “phức tạp” đó nằm ở việc nhà đầu tư phải bám sàn bởi lệnh mua bán được khớp liên tục. Phương thức này cũng sẽ khiến nhà đầu tư phải suy nghĩ nhiều hơn chứ không chỉ đơn giản đặt: “mua trần, bán sàn” như trong khớp lệnh định kỳ.

Có thể nói việc khớp lệnh liên tục sẽ giảm thiểu được việc “che” giá, “làm” giá. Nó cũng đồng thời cũng giảm thiểu những giao dịch “ăn may” theo kiểu đặt giá mua bán không tốt nhưng vẫn được khớp lệnh giá tốt do khớp lệnh định kỳ chỉ có một giá chung sau mỗi phiên.

Khớp lệnh liên tục thực tế cũng giúp giảm tải việc nhập lệnh bởi sự quá tải trong thời gian thị trường nóng phần nào do gần thời điểm khớp lệnh định kỳ, các nhà đầu tư mới đồng loạt đặt lệnh khiến việc nhập lệnh bị quá tải.

Có thể nói phương thức khớp lệnh liên tục là phương thức khớp lệnh văn minh và minh bạch hơn so với khớp lệnh định kỳ. Bởi vậy nên phần lớn những thị trường chứng khoán lớn nhất trên thế giới hiện nay đều áp dụng phương thức khớp lệnh liên tục.

Có nhiều lý do đã được đưa ra khiến việc tiến hành khớp lệnh liên tục bị hoãn. Một trong những lý do là sự chuẩn bị cho việc khớp lệnh liên tục của các Cty chứng khoán còn chưa tốt. Trong đợt giao dịch khớp lệnh thử nghiệm từ 18/5, trong số trên 40 công ty chạy thử nghiệm, có hơn 20 công ty đã gặp trục trặc.

Điều đó cho thấy việc xây dựng hệ thống kỹ thuật của các công ty chứng khoán còn yếu. Và nếu cơ sở hạ tầng kỹ thuật còn yếu thì những nhà đầu tư đang sử dụng dịch vụ của những công ty này là những người chịu thiệt hại.

Thực tế việc khớp lệnh tại sàn Hà Nội đã được hiện và tiến hành vẫn suôn sẻ. Sức cản về cơ sở hạ tầng kỹ thuật có lẽ không phải là lý do chính mà sức cản về tâm lý mới đang níu kéo việc thực hiện phương thức khớp lệnh liên tục. Các công ty chứng khoán đã có thời gian cho việc chuẩn bị khớp lệnh liên tục. Việc khớp lệnh liên tục đã bị hoãn và thời gian chuẩn bị đã được kéo dài hơn.

Tuy nhiên, có vẻ như một số công ty chứng khoán không mặn mà với phương thức khớp lệnh liên tục phải chăng còn vì lo ngại nhà đầu tư sẽ đặt lệnh ít hơn và doanh thu của các công ty chứng khoán sẽ thấp hơn?

Có thể nói với quy mô khá lớn với vốn hóa thị trường đạt tới 9 tỷ USD, việc áp dụng phương thức khớp lệnh liên tục là cần thiết. Tất nhiên việc chuẩn bị về phía các công ty chứng khoán đối với phương thức khớp lệnh liên tục là đáng lưu tâm, tuy nhiên Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TPHCM là cơ quan quản lý nên có những quyết định quyết đoán và kiên định.

Nếu đã quyết định áp dụng phương thức mới thì phải có sức ép nhất định đến các công ty chứng khoán. Đồng thời những thông tin đã đưa ra công bố rất nên tránh thay đổi.

Việc khớp lệnh liên tục đã được ấn định ngày thực hiện là 7/5 vừa qua nhưng rồi lại hoãn. Thông tin thay đổi sẽ có ảnh hưởng ít nhiều đến tâm lý nhà đầu tư. Và không biết lần khớp lệnh liên tục vào ngày 4/6 tới này có bị biến thành “hoãn” liên tục hay không?

Theo Hoàng Tùng
Báo Tiền phong