Vì sao trái phiếu Việt Nam hấp dẫn nhất châu Á?

Trong bối cảnh các nền kinh tế từ Mỹ tới EU đều èo uột, giá vàng diễn biến khó lường, trái phiếu các chính phủ châu Á đang ngày càng trở thành “vịnh tránh bão” ưa thích của các nhà đầu tư thế giới. Theo thống kê của công ty nghiên cứu EPFR Global, chỉ trong quý 1 vừa qua, các nhà đầu tư đã đổ 14,4 tỷ USD vào trái phiếu các thị trường mới nổi ở châu Á, gấp nhiều lần mức 1,9 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái.

Trong đó trái phiếu của chính phủ Việt Nam được nhiều nhà đầu tư đánh giá là hấp dẫn bậc nhất châu Á bởi mức độ an toàn cũng như khả năng sinh lời cao. Trả lời phỏng vấn kênh tài chính CNBC, ông Nicholas Ferres, Giám đốc phân bổ tài sản, quỹ đầu tư EastSpring Investments khẳng định thích trái phiếu của Hàn Quốc và Việt Nam.

Trong đó ông coi trái phiếu của Việt Nam “là một trong những trái phiếu hấp dẫn hơn các nước còn lại ở châu Á và các thị trường mới nổi”. Lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Việt Nam hiện khoảng 10%/năm. “Mức lãi suất ấy rất hấp dẫn. Vài năm gần đây VND đã mất giá khoảng 32% và lạm phát có vẻ đã giảm dần từ các mức đỉnh”, Ferres phân tích.

“Việt Nam đã chịu nhiều hậu quả từ sự tăng trưởng tín dụng quá nóng và lạm phát cao trong vài năm qua. Điều này gây áp lực lên trạng thái ngoại hối và đồng nội tệ. Nhưng các yếu tố nền tảng trong thời gian tới sẽ được cải thiện”.

Ở khu vực Đông Nam Á, trái phiếu của 2 quốc gia khác cũng được đánh giá hấp dẫn là Indonesia và Philippines. Indonesia hiện có mức nợ công chỉ chưa tới 1/4 GDP và dựa rất ít vào hoạt động xuất khẩu sang EU. Thế nhưng lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đồng rupiah lên tới 6,05%/năm, cao hơn nhiều mức 1,445%/năm của Mỹ.

Trong khi đó Philippines được xem là có tình hình tài chính lành mạnh. Theo số liệu mới nhất, nước này có lượng dự trữ ngoại hối lên tới 76 tỷ USD, gấp 6 lần nợ nước ngoài ngắn hạn. 95% số chủ nợ của Philippines vẫn là nhà đầu tư trong nước. Lãi suất trái phiếu đồng peso cao hơn trái phiếu Bộ Tài chính Mỹ tới 4%.

Một nguyên nhân nữa khiến trái phiếu của Việt Nam cũng như các nước châu Á khác hấp dẫn đó là tỷ lệ quá hạn thấp hơn đáng kể so với mức trung bình của thế giới. Theo hãng xếp hạng tín nhiệm Moody’s, tỷ lệ quá hạn đối với trái phiếu châu Á, bao gồm cả trái phiếu doanh nghiệp, trong 10 năm qua chỉ là 0,8% so với mức 1,8% toàn cầu.

Trên thực tế là từ năm 1999 đến nay chưa có quốc gia châu Á nào được xếp hạng đầu tư lại không thể hoàn trả sau khi huy động bằng phát hành trái phiếu. Hiện trái phiếu các nước được xếp hạng tín nhiệm cao nhất, mức AAA, tại châu Á gồm có Singapore, Hong Kong và Australia. Xếp sau là New Zealand, Trung Quốc, Đài Loan và Nhật Bản. Kế đó là Hàn Quốc, Malaysia và Thái Lan.

Dù vậy, theo giám đốc quản lý danh mục đầu tư của Aberdeen Asset Management thì xếp hạng tín nhiệm chỉ là một cách để xác định rủi ro. Các nhà đầu tư sẽ xem xét kỹ lưỡng hơn vào tình hình của từng quốc gia trước khi đầu tư.

Thanh Tùng
Theo CNBC