Bầm dập sau 3 tháng lao dốc, giới đầu tư Việt đã hết hoảng loạn?

Nếu tính từ đỉnh thị trường 1.528 điểm trong tháng 4 đến hiện tại, VN-Index đã giảm 22% từ đỉnh. Giá trị khớp lệnh toàn thị trường hiện chỉ ở mức 49.000 tỷ đồng/tuần, chỉ còn 38% so với mức trung bình trong khoảng thời gian thị trường tạo đỉnh.

Trong một báo cáo mới công bố, chuyên gia phân tích của Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) nhận xét, mức thanh khoản giảm đáng kể ở thời điểm hiện tại một phần đến từ việc giảm áp lực bán giải chấp và một số nhà đầu tư đã chấp nhận khoản lỗ, xem đó như một khoản đầu tư dài hạn.

So sánh với quá khứ, mức điều chỉnh thanh khoản đến hiện tại cũng đã thấp hơn so với mức điều chỉnh từ đỉnh hai đợt thị trường gấu gần đây nhất của VN-Index trong các năm 2018-2019 và cuối 2019 - giữa 2020 (Covid-19), lần lượt ở mức 43% và 78%.

Đồng thời, quan sát hoạt động giao dịch nhóm nhà đầu tư cá nhân, thành phần quan trọng nhất trong hoạt động giao dịch thị trường, VDSC thấy rằng, nhóm này chiếm 80-90% tỷ trọng giá trị giao dịch hàng ngày/tuần của VN-Index.

VDSC cho rằng, lực bán ròng của nhóm nhà đầu tư cá nhân có xu hướng giảm theo thời gian khi thị trường có những tuần điều chỉnh mạnh.

Trong tuần 18/4-22/4, kể từ khi thị trường rời đỉnh 1.516 điểm rơi về mốc 1.379 điểm, tương đương giảm 9%, các nhà đầu tư cá nhân đã không còn nhiều lượng tiền mặt để tiếp tục mua bình quân giá, cùng với sức ép margin, đặc biệt tại các ngành bất động sản, vật liệu xây dựng mức giảm gần như gấp đôi so với VN-Index, nhà đầu tư cá nhân đã bán ròng hơn 5.161 tỷ đồng, giá trị bán ròng lớn nhất từ trước đến nay.

Đà giảm của VN-Index tiếp tục, tạo đáy lần một tại mức 1.183 điểm. Ở tuần 9/5-13/5, khi VN-Index tạo đáy, lực bán ròng của nhà đầu tư cá nhân mặc dù đã giảm đáng kể song vẫn còn ở mức khá lớn trên 3.000 tỷ đồng.

Sau đó, thị trường đã có vài tuần hồi phục kỹ thuật, trước khi bước vào đợt điều chỉnh lần hai (tuần 6/6-10/6) từ mốc 1.288 điểm về mốc 1.185 điểm sau khi các số liệu thống kê kinh tế Mỹ và hồi tháng 6, Fed tăng 0,75% lãi suất, mức tăng cao nhất trong vòng 28 năm trở lại đây.

Trong tuần đầu tiên của đợt điều chỉnh lần hai, giá trị bán ròng ở mức 2.465 tỷ đồng, giảm lần lượt 19% và 52% so với giá trị bán ròng 2 lần trước đó.

Tuy nhiên, đến tuần 20/6-24/6, khi thị trường xác nhận đáy lần hai (1.185 điểm), giá trị bán ròng của nhà đầu tư cá nhân đã giảm đáng kể, chỉ còn 513 tỷ đồng.

Đến tuần gần đây nhất (4/7-8/7), khi thị trường tiếp tục có những phiên điều chỉnh, xuyên các đáy cũ và tạo đáy mới 1.150 điểm từ mốc từ 1.218 điểm, khi nhóm nhà đầu tư nước ngoài bán mạnh, nhà đầu tư cá nhân trong nước đã không ồ ạt bán theo mà có động thái mua ròng tại tất cả các phiên thị trường giảm điểm.

Dựa trên các phân tích trên, VDSC cho rằng, tâm lý của thị trường đặc biệt là nhà đầu tư cá nhân đã bình ổn đáng kể so với tâm lý đầy lo lắng diễn ra giữa tháng 4 đến giữa tháng 6.

Đồng thời, nhóm phân tích cũng kỳ vọng, thanh khoản thị trường có thể được duy trì, có thể cải thiện nhẹ nếu các yếu tố vĩ mô về giá dầu, sự hồi phục kinh tế Trung Quốc tiếp tục diễn biến tích cực và dự thảo giao dịch T+2 bắt đầu được thực thi trong tháng 8.

Tuy nhiên, chuyên gia VDSC cũng lưu ý số liệu nền kinh tế Mỹ và mức tăng lãi suất của Fed trong cuộc họp tháng 7 tới đây, cũng là một biến số đặc biệt quan trọng tác động đến diễn biến của thị trường thế giới, cũng như Việt Nam. Trong đó, VDSC cho rằng, nếu Fed vẫn duy trì mức tăng lãi suất ở mức cao 0,75%, cho thấy nền kinh tế vẫn còn nhiều điểm cần khắc phục, có thể kéo dài và thị trường có thể phản ứng tiêu cực với thông tin này.