Nguyên nhân biến động giá cổ phiếu của một số công ty

Theo Uỷ ban Chứng khoán Việt Nam, trong tháng 1/2007, khối lượng và giá trị giao dịch chứng khoán trên cả 2 Trung tâm giao dịch chứng khoán (TTGDCK) đều tăng trưởng mạnh mẽ.

Tại TTGDCK TPHCM, chỉ số VN-Index phiên giao dịch cuối tháng 12/2006 là 752 điểm, tăng 1.041 điểm trong phiên đóng cửa ngày 31/1/2007 (mức tăng trung bình 1,5%/ngày giao dịch). Một số cổ phiếu tăng giá liên tục là: CTCP Nhựa Bình Minh (BMP), FPT, CTCP Kinh đô (KDC), CTCP xây dựng và cơ sở hạ tầng Sông Đà (SJS), VIP…

Tại TTGDCK Hà Nội, ngoại trừ một vài phiên giảm giá rất nhỏ, chỉ số cổ phiếu HASTC-Index cũng diễn biến theo chiều hướng tăng liên tục, thấp nhất là 241,92 điểm trong ngày giao dịch 2/1, cao nhất đạt 348,52 điểm vào ngày 31/1 (mức tăng trung bình 1,8%/ngày). Một số cổ phiếu có giá tăng lớn là ACB, BVS, SDT, SSI, VC2…

Tính đến thời điểm 1/2/2007, trên TTGDCK TPHCM có 107 công ty niêm yết, với tổng vốn điều lệ 18.333 tỷ đồng tính theo mệnh giá, giá trị vốn hoá là 19.232.190 tỷ đồng. Có 17 trong tổng số 107 công ty niêm yết (16%) có hệ số P/E lớn hơn P/E bình quân và hơn 1/2 trong số này rơi vào các công ty có mức tăng giá mạnh.

Điều này cho thấy, thị trường chứng khoán Việt Nam có dấu hiệu kỳ vọng quá lớn, đặc biệt có 3 công ty P/E lớn hơn 100 như: Khoan và dịch khoan dầu khí PVD (328), CTCP Vận tải xăng dầu đường thuỷ-VIP (112), Địa ốc Hoà Bình-HBC (162).

Theo lý giải của Uỷ ban Chứng khoán Việt Nam, sự tăng trưởng đột biến của thị trường trong thời gian qua được dẫn dắt bởi một số cổ phiếu có giá cao, thoát ly các yếu tố cơ bản thể hiện kết quả sản xuất kinh doanh thực hiện của các công ty niêm yết là do những nguyên nhân chủ yếu sau:

Thứ nhất, kỳ vọng quá lớn của người đầu tư trong và ngoài nước vào thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam, qua những thành công trong công tác đối nội và đối ngoại của Việt Nam như APEC, gia nhập WTO.

Thứ hai, TTCK vẫn còn mới ở Việt Nam, nhiều người đầu tư vẫn còn chịu ảnh hưởng của tâm lý “bầy đàn” trông chờ vào sự dẫn dắt của cung-cầu nước ngoài, tuy nhiên hiện nay cũng đã có sự phân hoá trong cách đánh giá (việc tăng giá cổ phiếu không đồng đều trên tất cả các loại cổ phiếu minh chứng cho điều này).

Thứ ba, một số nhà đầu tư trong và ngoài nước có nhận định là các doanh nghiệp tham gia niêm yết chủ yếu là những doanh nghiệp Nhà nước thực hiện cổ phần hoá trước đây đã được định giá thấp, nên hy vọng là giá cổ phiếu vẫn rẻ so với những tính toán của họ.

Ngoài ra, việc tăng giá mạnh của một số công ty niêm yết còn bị tác động bởi tâm lý của người đầu tư kỳ vọng vào sự tăng trưởng đột biến của vài doanh nghiệp thuộc những ngành nghề đặc biệt như: CTCP Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí, CTCP Đô thị và KCN Sông Đà vừa thực hiện tăng vốn bằng phát hành cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 1:3.

Tâm lý của người đầu tư nhiều khi còn bị ảnh hưởng bởi thông tin hoặc tin đồn “tốt” về công ty như: CTCP Hapaco vừa ký kết thoả thuận hợp tác đầu tư với Tập đoàn Kinh tế IPEM NV (Bỉ) về việc đầu tư xây dựng Nhà máy lọc dầu có công xuất 1 triệu tấn/năm; CTCP Cáp và Vật liệu viễn thông đã ký kết thoả thuận sẽ mua 700.000 cổ phần của Alphanam và hai bên sẽ sử dụng dịch vụ, sản phẩm của nhau và cùng tham gia trong các hoạt động kinh doanh của hai công ty; CTCP Sữa Việt Nam về việc bán bớt cổ phần Nhà nước...

An Hạ (tổng hợp)