Mỹ tích cực trên mặt trận thuế quan nhưng đồng USD không hề được hưởng lợi

Nhiệm kỳ tổng thống thứ hai của ông Donald Trump đang gây ra những tác động mạnh mẽ đến các đồng tiền trên toàn thế giới, mặc dù không theo cách mà các nhà đầu tư dự đoán chỉ vài tháng trước.

Đồng USD suy yếu so với hầu hết đồng tiền của các thị trường phát triển khác, ngoại trừ đồng đôla Canada (CAD), trước quan ngại sự bất định về chính sách thuế quan sẽ gây tổn hại đến nền kinh tế số 1 thế giới.

"Nhìn chung, thuế quan có xu hướng tốt cho đồng USD", Lefteris Farmakis, Chiến lược gia ngoại tệ tại ngân hàng Barclays, cho biết. "Tuy nhiên, khi được áp dụng đối với các đối tác thương mại thân thiết, chúng sẽ làm xói mòn niềm tin đối với Mỹ", ông cảnh báo. 

Rủi ro suy thoái kinh tế ở Mỹ không ngừng gia tăng và các nhà đầu tư coi đó là lý do để mua vào các loại tiền tệ khác như euro, yên Nhật và krona (Thụy Điển).

Euro

Đề xuất lịch sử của Đức về việc tăng cường chi tiêu quốc phòng và đầu tư cơ sở hạ tầng đã đẩy đồng euro tăng cao. Tuần trước, đồng euro đã ghi nhận mức tăng hàng tuần so với USD lớn nhất kể từ năm 2009 và dự kiến sẽ có quý tăng giá tốt nhất kể từ năm 2022 với mức tăng 5%.

Ở mức khoảng 1,09 EUR đổi 1 USD, đồng euro đang ở mức giá cao nhất kể từ cuộc bầu cử tổng thống Mỹ ngày 5/11 năm ngoái. Bank of America (BofA) dự đoán đồng euro sẽ tiếp tục mạnh lên, chạm ngưỡng 1,15 EUR đổi 1 USD vào cuối năm nay.  Ngoài ra, đồng euro cũng đã tăng giá so với bảng Anh và franc (Thụy Sĩ).

Kenneth Broux, Giám đốc bộ phận nghiên cứu ngoại tệ và lãi suất tại Societe Generale, cho biết việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tiến gần đến cuối chu kỳ nới lỏng và việc lục địa già tăng cường chi tiêu quốc phòng đã cơ bản thay đổi triển vọng của đồng euro. Tuy nhiên, ông đồng thời lưu ý rằng cuộc chiến thuế quan do Mỹ khởi xướng vẫn là một rủi ro đối với sự tăng giá của đồng tiền này. 

Yên Nhật

Một đồng tiền tăng giá mạnh khác thời gian qua là yên Nhật với mức tăng khoảng 6% so với đồng bạc xanh nhờ vào quá trình tăng lãi suất của Ngân hàng trung ương Nhật Bản và dòng tiền trú ẩn an toàn trong giai đoạn hỗn loạn.

Farmakis (Barclays) cho biết: "Nếu bạn muốn phòng ngừa rủi ro suy thoái ở Mỹ, bạn sẽ tìm đến Nhật Bản khi quốc gia này sở hữu lợi suất trái phiếu chính phủ cao hơn" (trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ có xu hướng giảm khi nhà đầu tư đổ xô vào phương án đầu tư an toàn). Đồng yên đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi trong khoảng cách chi phí vay vốn của Mỹ và Nhật Bản. 

Trong khi đó, đồng yên còn được trợ giúp từ nhiều yếu tố trong nước, bao gồm việc các công ty đáp ứng yêu cầu tăng lương lớn từ phía công đoàn và người lao động. Điều đó có thể thúc đẩy BoJ đẩy nhanh việc tăng lãi suất, nâng cao sức hấp dẫn của đồng yên sau bốn năm sụt giảm liên tiếp. 

Nhân dân tệ

Đồng nhân dân tệ của Trung Quốc được dự đoán sẽ chịu nhiều thiệt hại hơn so với hầu hết đồng tiền khác từ chính sách thuế quan của ông Trump. Thậm chí, một bộ phận chuyên gia còn dự báo Bắc Kinh sẽ chủ động hạ giá đồng nhân dân tệ, vốn được quản lý rất chặt chẽ, nhằm giảm thiểu tác động của thuế quan, điều mà họ đã làm trong giai đoạn 2018 và 2019.

Dù vậy, đồng nhân dân tệ, được giao dịch cả trên thị trường nội địa và ngoài nước, liên tục tăng giá kể từ đầu năm lên khoảng 7,25 nhân dân tệ đổi 1 USD.

BofA cho biết một lý do khiến chính quyền Trung Quốc không mặn mà với việc làm suy yếu đồng tiền của mình là vì các đồng tiền mới nổi khác trong khu vực châu Á đều đã hồi phục mạnh hơn so với đồng tiền này. Điều đó vô tình tạo ra lợi thế cho các nhà xuất khẩu Trung Quốc.

Peso (Mexico) và Krona (Thụy Điển)

Đồng peso của Mexico đã tăng giá 5% so với mức thấp nhất trong ba năm so với đồng USD ghi nhận hồi tháng trước. Ở mức khoảng 20,10 peso mỗi USD, đồng tiền này đã quay trở lại tương đương với thời điểm trước khi diễn ra cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ.

Việc ông Trump tạm hoãn kế hoạch thuế quan 25% áp dụng đối với hầu hết hàng hóa từ Mexico và Canada là tín hiệu tích cực. Tuy nhiên, thuế quan đối với hai sản phẩm thép và nhôm nhập khẩu từ hai quốc gia này đã có hiệu lực sớm vào ngày 12/3.

Canada, nhà cung cấp thép và nhôm lớn nhất cho Mỹ, ngay lập tức đã có những động thái đáp trả. Bên cạnh đó, những bất ổn liên quan tới triển vọng nền kinh tế Canada trong cuộc thương chiến với Mỹ đã buộc Ngân hàng Canada phải tiến hành cắt giảm lãi suất trong kỳ họp gần nhất. Điều này khiến cho đồng CAD mất đi động lực phục hồi như đồng peso của Mexico.

Một đồng tiền đã tăng mạnh so với đồng USD là đồng krona của Thụy Điển.

Đồng tiền này đã tăng 9% lên gần 10 krona đổi 1 USD, mạnh nhất kể từ cuối năm 2023. Đồng Krona thậm chí còn "vượt mặt" đồng euro, vốn cũng đang hồi sinh mạnh mẽ.

Các nhà phân tích cho biết diễn biến tích cực trên thị trường cổ phiếu châu Âu, khả năng ngừng bắn giữa Ukraine và Nga đi liền với triển vọng kinh tế được cải thiện giúp giải thích cho đà đi lên của đồng Krona.