FED nâng lãi suất không đáng ngại bằng Nhân dân tệ mất giá

Thị trường đã chuẩn bị tâm lý việc FED tăng lãi suất

Tỷ giá USD/VND đã tăng mạnh đến mức kịch trần 22,547 đồng/USD từ chiều 14/12 và đến sáng 16/12, hoạt động mua ngoại tệ đã được nhiều ngân hàng đẩy mạnh với giá mua vào cao gần bằng giá bán.

Kể từ sau nhiều biến động hồi trung tuần tháng 8/2015, tỷ giá USD/VND xuất hiện nhiều đợt có dấu hiệu căng thẳng, nhưng đây là lần đầu tiên mức trần được xác lập một cách nhanh và rõ ràng trên biểu niêm yết của các ngân hàng.

Đây được cho là do ảnh hưởng của xu hướng tăng từ cuối tuần qua và thị trường đang chờ đợi phiên họp chính sách cuối năm của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) diễn ra trong hai ngày 15 và 16/12. Chỉ vài giờ đồng hồ nữa, phiên họp này sẽ quyết định về lãi suất USD sau nhiều năm ở mức thấp kỷ lục.

Tuy nhiên, theo Tiến sĩ Nguyễn Đức Độ - Phó Viện trưởng Viện Kinh tế - Tài chính, Học viện Tài chính thì chính sách tăng lãi suất của FED đã được dự báo từ rất lâu và thị trường thế giới đã phản ứng trước quyết định này suốt cả năm qua. Chính vì vậy khi Fed nâng lãi suất thì sẽ không tác động nhiều.

“Tất nhiên là sẽ có những tác động nhất định về tâm lý là chủ yếu, còn thực tế như thế nào thì còn phải quan tâm thêm, sau khi quyết định tăng lãi suất hay không, Fed có dự định như thế nào về những chính sách trong tương lai” – ông Độ đánh giá.

Vị chuyên gia cũng dự báo, nhiều khả năng FED sẽ tăng lãi suất vì về cơ bản nền kinh tế Mỹ đang phục hồi, song sẽ tăng từng bước nhỏ để thị trường không bị dao động.

Ông Độ cho rằng, để trấn an tâm lý nhà đầu tư, NHNN cần có những tuyên bố rõ ràng để có thể ổn định thị trường.

Còn về mặt cung cầu ngoại tệ thì cán cân thanh toán về cơ bản vẫn dương nên vẫn đáp ứng được những nhu cầu chính đáng của nền kinh tế.

Cùng quan điểm trên, chuyên viên Trần Hải Yến (Chứng khoán Bảo Việt - BVSC) cho rằng, tác động trực tiếp từ câu chuyện FED tăng lãi suất đã dần được phản ánh trong thời gian qua và sẽ được giảm bớt nếu quyết định này được chính thức thông qua vào rạng sáng 17/12 theo giờ Việt Nam.

Tuy nhiên những tác động gián tiếp qua xu hướng yếu đi của đồng Nhân dân tệ (CNY) lại đang gây ra sức ép tương đối lớn đối với VND.

Nhân dân tệ có khả năng phá đáy

Theo BVSC, khi đồng Nhân dân tệ (CNY) vào rổ dự trữ IMF thì các nguyên tắc ràng buộc sẽ hạn chế sự can thiệp của NHTW Trung Quốc vào biến động thị trường của CNY. Trong khi đó, suốt một thời gian dài trước đây, CNY luôn được cho là được giữ và giao dịch vượt quá giá trị thực.

Như vậy, xu hướng giảm của CNY có thể được dự báo trước, nhất là khi nền kinh tế Trung Quốc liên tục phát đi những tín hiệu suy giảm tăng trưởng (đặc biệt ở khía cạnh xuất khẩu) trong thời gian gần đây.

Sau những biến động mạnh trong tháng 8, đồng CNY đã hồi phục ngay sau đó và duy trì dao động ở trên vùng đáy khoảng hơn 2%. Khi đó, động thái điều chỉnh tỷ giá và mở biên độ của NHNN đã tạm được coi là phản ứng “đủ liều” với mặt bằng đó.

Nhưng hiện tại, CNY đang giảm xuống sát vùng đáy tháng 8 và đang có nguy cơ phá vỡ vùng đáy này nên rủi ro và áp lực đối với VND sẽ quay trở lại. Đây được cho là rủi ro lớn nhất đối với biến động tỷ giá VND và diễn biến của thị trường chứng khoán trong thời gian tới.

Còn theo nhận xét của CTCK Ngân hàng Vietcombank (VCBS), trong trường hợp không xảy ra diễn biến vượt dự đoán, tỷ giá có thể sẽ không phải điều chỉnh thêm đến hết năm. Tuy nhiên, với đặc thù là một nền kinh tế nhỏ với độ mở lớn trong khi dự trữ ngoại hối không còn dồi dào như giai đoạn nửa đầu năm, VCBS cũng không loại trừ khả năng NHNN sẽ phải đưa ra quyết định nhanh chóng, kịp thời và linh hoạt nếu có những biến cố bất ngờ xảy ra, đặc biệt là với kịch bản đồng CNY tiếp tục lao dốc sâu thêm.

Bích Diệp