Định giá hơn 3 tỷ USD, Sabeco vẫn có "góc khuất" không hào nhoáng

Dân trí Chưa kể tới những khoản đầu tư ngoài ngành phải trích lập dự phòng hàng trăm tỷ đồng, những ồn ào về nhân sự, Sabeco còn tồn tại nhiều góc khuất không mấy hào nhoáng.
>>Sabeco chốt chào sàn vào ngày 6/12 với 110.000 đồng/cổ phiếu
>>Hai đại gia bia Nhật Bản “nhòm ngó” mua cổ phần Sabeco
>>Choáng với định giá cổ phần Sabeco trước "giờ G" niêm yết

Định giá hơn 3 tỷ USD, Sabeco vẫn có "góc khuất" không hào nhoáng - 1

Hệ thống phân phối "rối rắm"

Bia Sài Gòn có một hệ thống phân phối “rối rắm”, phức tạp hơn rất nhiều so với Heineken do phải qua nhiều khâu trung gian. Điều này đã được Kiểm toán Nhà nước chỉ rõ trong quyết định truy thu thuế thuế tiêu thụ đặc biệt.

Cụ thể, các đơn vị sản xuất bán sản phẩm bia Sài Gòn cho công ty TNHH MTV Thương mại Bia Sài Gòn (công ty con 100% vốn của Tổng công ty). Công ty này lại tiếp tục bán sản phẩm cho 10 công ty cổ phần thương mại khu vực có vốn góp từ 90 - 94,92%. Các công ty thương mại khu vực sau đó mới bán tiếp sản phẩm cho đại lý cấp 1, 2, 3 là các cơ sở kinh doanh thương mại độc lập trước khi đến tay người tiêu dùng.

Điểm mạnh của hệ thống phân phối như trên là Bia Sài Gòn có thể phủ hàng khắp mọi miền đất nước, số lượng điểm bán gấp nhiều lần so với đối thủ nhưng qua thời gian lại bộc lộ rất nhiều yếu điểm.

Một lãnh đạo Sabeco thừa nhận, do quá nhiều các cấp trung gian phân phối nên biên độ lợi nhuận các nhà phân phối Bia Sài Gòn rất thấp và không ổn định, chưa kể tình trạng ưu tiên các đại lý “ruột”. Tình trạng các đại lý bán hàng lấn vùng, lấn khu vực cũng thường xuyên xảy ra, nếu không muốn nói là trầm trọng đối với hệ thống Bia Sài Gòn.

Thêm vào đó, hàng năm Sabeco chi khoảng 1.000 tỷ đồng tiền hoa hồng đại lý nhưng với quá nhiều cấp trung gian phân phối thì số tiền trên là không hiệu quả, như “muối bỏ biển”. Điều này dẫn đến các đại lý Bia Sài Sòn nhiều năm nay gần như không đầu tư thêm cơ sở vật chất để bán bia Sài Gòn mà có xu hướng chuyển sang bán các loại bia khác do lợi nhuận ổn định và chế độ hậu mãi, chăm sóc tốt hơn.

Cũng theo nguồn tin này, các công ty thương mại cũng không phải đều hoạt động hiệu quả, trong 10 công ty thương mại khu vực của Bia Sài Gòn thì chỉ có 5 công ty là có khả năng tự cân đối tài chính, còn lại Sabeco phải bù lỗ.

Trong khi đó, đối thủ của Sabeco trên thị trường là Heineken hiện có một hệ thống phân phối được thiết lập để đảm bảo các nhà phân phối tập trung vào các địa phương mà họ được định sẵn, thay vì lấn sân của nhau. Heineken kiểm soát được việc chuyển giá của khoảng 250 nhà phân phối và bán lẻ, đảm bảo các nhà phân phối có mức lợi nhuận biên khoảng 3-4%.

Hệ thống nhà máy sản xuất thiếu đồng bộ

Ngoài hệ thống phân phối trải dài khắp 64 tỉnh thành, Sabeco đang dẫn đầu về tốc độ mở rộng, đầu tư mới các nhà máy sản xuất, khi liên tiếp rót tiền vào các dự án đầu tư trong mấy năm gần đây. Hệ thống nhà máy sản xuất với 24 nhà máy trên khắp cả nước, với tổng công suất thiết kế khoảng 2,2 tỷ lít bia cũng được nhìn nhận như là một trong những thế mạnh của Sabeco.

Tuy nhiên, năm 2016, Sabeco tiêu thụ được khoảng 1,6 tỷ lít bia, như vậy công suất đang dôi dư đến 600 triệu lít. Điều này sẽ khiến hệ thống sản xuất của Bia Sài Gòn phải chịu áp lực cực lớn do dư thừa công suất.

Ngoài ra các nhà máy được đầu tư không đồng bộ dẫn đến hiện nay nhiều nhà máy ở trong tình trạng lạc hậu về công nghệ cũng như thiết bị.

Thêm nữa, về nguyên lý, với việc phân bổ nhà máy trên cả nước sẽ giúp Sabeco tiết kiệm chi phí vận chuyển, gia tăng chất lượng sản xuất bia tuy nhiên thực tế thì ngược lại. 24 nhà máy của Sabeco được phân bổ không đồng đều với vùng tiêu thụ, đặc biệt là các nhà máy tại phía Bắc (Phú thọ, Thái Bình) và miền Trung (Nghệ An, Hà Tĩnh, Quảng Ngãi). Thậm chí tại một số tỉnh thành, Sabeco phải chịu cạnh tranh từ các thương hiệu bia khác khi cùng đặt nhà máy tại một tỉnh như Nghệ An, Phú Thọ...

Một nguồn tin nói với Dân trí: "Hàng năm Sabeco phải vận chuyển 300-500 triệu lít bia từ các khu vực trên vào Tây Nguyên và miền Nam để tiêu thụ do các nhà máy tại các khu vực sản xuất tiêu thụ rất kém. Ví dụ Nhà máy Hà Tĩnh sản xuất 1 năm 90 triệu lít bia nhưng tiêu thụ tại địa phương chi khoảng 10 triệu lít, Nhà máy Thái Bình dù không có vốn của Sabeco vẫn được giao sản xuất 45 triệu lít bia và gần như toàn bộ sản phẩm phải chuyển vào miền Nam tiêu thụ".

"Ước tính hàng năm Sabeco phải chi thêm khoảng 300 tỷ đồng chi phí vận chuyển ngược vùng như vậy. Đó là chưa kể các chi phí vận hành, quản lý, lưu kho khác", vị này cho biết thêm.

Sự mất cân đối các sản phẩm

Theo đánh giá của giới chuyên gia trong ngành bia, sự khác biệt giữa Sabeco và Heineken la dù thị phần cao hơn, sản lượng bán cao hơn gấp rưỡi nhưng lợi nhuận của Sabeco lại chỉ bằng 1/3 so với Heineken là do mất cân đối giữa các dòng sản phẩm đem lại lợi nhuận cao và bình dân.

Trong khi Heineken tập trung phát triển các dòng sản phẩm mang lại lợi nhuận cao thì chiến lược Sabeco lại là phát triển các dòng thấp cấp, giá rẻ nhưng ít lợi nhuận. Sản phẩm bia cao cấp 333 của Sabeco một thời nổi tiếng khắp cả nước, năm 2012-2013 đạt mức tiêu thụ hơn 400 triệu lít/năm nhưng đến 2015 chỉ còn xấp xỉ 200 triệu lít.

Thay vì tập trung đầu tư các sản phẩm có giá trị cao thì Sabeco lại tập trung phát triển các dòng sản phấp cấp thấp và bình dân như bia Larger, bia chai 450... và trong bối cảnh nền kinh tế đi lên thì xu hướng chuyển dịch tiêu dùng sẽ cao hơn, vì vậy Sabeco gần như đang mất dần phân khúc cao cấp. Điều này cũng lí giải tại sao lợi nhuận Sabeco rất thấp so với đối thủ.

Nếu như nhìn vào báo cáo tài chính 9 tháng đầu năm 2016 của Sabeco, mặc dù doanh thu, lợi nhuận tăng rất cao nhưng bản chất lợi nhuận từ bán bia lại không tăng, chủ yếu đến từ Sabeco chủ động cắt giảm chi phí hoạt động và lợi nhuận từ bán các khoản đầu tư. Nói một cách khác, về bản chất hiện Sabeco đang đứng yên chứ không hề có sự phát triển.

Phương Dung

MỚI NHẤT
Cuối năm, Bộ Tài chính yêu cầu "siết" quản lý ô tô nhập khẩu
Cuối năm, Bộ Tài chính yêu cầu "siết" quản lý ô tô nhập khẩu

(Dân trí) - Bộ Tài chính vừa có công văn gửi Tổng cục Hải quan, Tổng cục Thuế, Cục Hải quan các tỉnh, liên tỉnh, thành phố và Cục Thuế các tỉnh thành phố trực thuộc trung ương yêu cầu tăng cường công tác quản lý đối với mặt hàng ô tô nhập khẩu.

Thứ hai, 28/11/2016 - 08:42

Ông Nguyễn Văn Bình: "Đặt cử tri vào vị trí của mình để xử lý giải quyết thấu tình đạt lý”
Ông Nguyễn Văn Bình: "Đặt cử tri vào vị trí của mình để xử lý giải quyết thấu tình đạt lý”

(Dân trí) - Hôm nay 28/11, ông Nguyễn Văn Bình, Ủy viên Bộ Chính trị, Bí thư Trung ương Đảng, Trưởng Ban Kinh tế Trung ương và Đoàn Đại biểu Quốc hội tỉnh Quảng Bình đã tiếp xúc cử tri báo cáo kết quả kỳ họp thứ hai, Quốc hội khóa XIV và trả lời nhiều vấn đề cử tri quan tâm.

Thứ hai, 28/11/2016 - 08:30

Chưa thực hiện chuyển đổi chợ nếu bà con tiểu thương chưa đồng thuận
Chưa thực hiện chuyển đổi chợ nếu bà con tiểu thương chưa đồng thuận

(Dân trí) - Đó là khẳng định của ông Hà Văn Trọng – Chủ tịch UBND thành phố Hà Tĩnh tại cuộc họp báo trong sáng nay (28/11) về việc bà con tiểu thương chợ Hà Tĩnh bãi thị để phản đối việc Ban Quản lý chợ này thông báo gia hạn 3 tháng sau khi hết hạn hợp đồng thuê mặt bằng kinh doanh.

Thứ hai, 28/11/2016 - 08:08

Hà Nội cháy vé xổ số Vietlott, giá vé “chợ đen” lên tới 15.000 đồng
Hà Nội cháy vé xổ số Vietlott, giá vé “chợ đen” lên tới 15.000 đồng

Sau khi tiếp tục có người thứ 5 trúng thưởng hơn 54 tỷ đồng, dù trên vé vẫn in giá 10.000 đồng nhưng nhiều người dân ở Hà Nội đã và đang đặt mua xổ số điện toán Vietlott với giá 15.000 đồng với số lượng “nhỏ giọt”.

Thứ hai, 28/11/2016 - 08:00

SCIC chào bán Vinamilk với giá khởi điểm 144.000 đồng/cổ phiếu
SCIC chào bán Vinamilk với giá khởi điểm 144.000 đồng/cổ phiếu

(Dân trí) - Theo quy định công bố trước đó, giá đặt mua của nhà đầu tư sẽ không được thấp hơn giá khởi điểm và mức giá sàn mà SCIC đưa ra của ngày chào bán.

Thứ hai, 28/11/2016 - 06:15

Thủ tướng đề cập "văn hóa từ chức" tại phiên họp thường kỳ
Thủ tướng đề cập "văn hóa từ chức" tại phiên họp thường kỳ

(Dân trí) - Đề nghị các thành viên Chính phủ thảo luận về các biện pháp thực hiện lời hứa trước Quốc hội tại phiên chất vấn vừa qua với tinh thần lời nói phải đi đôi với hành động, Thủ tướng lấy ví dụ: “Có văn hóa từ chức không, có nghị định về vấn đề này hay không, ai làm việc đó? Chính là Bộ Nội vụ phải làm việc đó, trình Chính phủ”.

Thứ hai, 28/11/2016 - 05:43

Vinamilk - doanh nghiệp đầu tiên của Việt Nam được phép tự chứng nhận xuất xứ hàng hóa trong ASEAN
Vinamilk - doanh nghiệp đầu tiên của Việt Nam được phép tự chứng nhận xuất xứ hàng hóa trong ASEAN

Cục Xuất nhập khẩu (Bộ Công Thương) vừa giới thiệu Vinamilk vào danh sách doanh nghiệp được lựa chọn tham gia chương trình tự chứng nhận xuất xứ hàng hóa của các nước thành viên. Bản ghi nhớ thực hiện dự án tự chứng nhận xuất xứ hàng hóa trong khuôn khổ ASEAN, bao gồm Cộng hòa dân chủ nhân dân Lào, Indonesia, Philippines, Thái Lan và Việt Nam.

Thứ hai, 28/11/2016 - 05:00

SCIC hạ giá khởi điểm rao bán cổ phần Maritime Bank
SCIC hạ giá khởi điểm rao bán cổ phần Maritime Bank

(Dân trí) - Sau phiên đấu giá thất bại cổ phần Maritime Bank vào ngày 26/10 thất bại, không có nhà đầu tư nào đăng ký tham dự, SCIC một lần nữa sẽ thực hiện bán trọn lô 2,4 triệu cổ phần Maritime Bank vào ngày 26/12 sau khi đã hạ giá khởi điểm từ 11.700 đồng xuống còn 10.600 đồng/cổ phiếu.

Thứ hai, 28/11/2016 - 04:32

Xúc cảm tròn đầy tại tiệc tri ân FLC Sầm Sơn
Xúc cảm tròn đầy tại tiệc tri ân FLC Sầm Sơn

Những phần quà trị giá gần 2 tỷ đồng đã được trao cho các khách hàng may mắn tham dự Tiệc tri ân khách hàng FLC Sam Son Beach & Golf Resort khiến không gian buổi tiệc - sự kiện đầu tiên trong chuỗi các hoạt động của “Tuần vàng Tri ân - ưu đãi bất tận” mà FLC Sầm Sơn tổ chức dường như vỡ òa trong niềm hân hoan và hạnh phúc.

Thứ hai, 28/11/2016 - 04:30

Doanh nghiệp ngoại mạnh tay thu hút nhân tài
Doanh nghiệp ngoại mạnh tay thu hút nhân tài

Không thể phủ nhận sức hấp dẫn của các công ty đa quốc gia trong mắt người lao động tại thị trường Việt Nam. Theo kết quả khảo sát của Anphabe, những cái tên như Amway, Prudential, Microsoft… là các công ty được bình chọn Nơi làm việc tốt nhất Việt Nam.

Thứ hai, 28/11/2016 - 03:03

Chống lợi ích nhóm, thất thoát tài sản Nhà nước khi bán vốn
Chống lợi ích nhóm, thất thoát tài sản Nhà nước khi bán vốn

(Dân trí) - Khuyến khích cổ phần hóa gắn với niêm yết, giao dịch trên sàn chứng khoán, song Thủ tướng cũng đặt ra yêu cầu các cơ quan chức năng phối hợp làm tốt quá trình bán vốn, bảo đảm công khai, minh bạch, chống lợi ích nhóm, chống thất thoát tài sản nhà nước.

Thứ hai, 28/11/2016 - 02:43

Phú Mỹ Hưng: Tiêu thụ gần 900 căn hộ chỉ trong 60 ngày
Phú Mỹ Hưng: Tiêu thụ gần 900 căn hộ chỉ trong 60 ngày

Quý IV chưa kết thúc nên chưa có 1 con số thống kê nào cho thị trường khu Nam Sài Gòn. Tuy nhiên, ghi nhận thị trường nhà ở khu vực này đang dẫn đầu thị trường với việc thanh khoản khá tốt ở một số dự án. Chỉ nhìn vào mãi lực từ dự án Saigon South Residences được công ty Phú Mỹ Hưng công bố trong quý này có thể thấy sức cầu tăng mạnh ở khu vực này.

Thứ hai, 28/11/2016 - 02:30

ĐÁNG QUAN TÂM
Hơn 93% doanh nghiệp phá sản có quy mô vốn 10 tỷ đồng
Hơn 93% doanh nghiệp phá sản có quy mô vốn 10 tỷ đồng

(Dân trí) - Trong nhóm doanh nghiệp (DN) ngừng hoạt đông, chính thức giải thể được công bố bởi Tổng cục Thống kê, đáng chú ý số lượng DN nhỏ và vừa, siêu nhỏ chiếm tỷ lệ gần như tuyệt đối

Thứ hai, 28/11/2016 - 02:05

Bí quyết đầu tư bất động sản cao cấp: Tập trung vào chất lượng!
Bí quyết đầu tư bất động sản cao cấp: Tập trung vào chất lượng!

Bất động sản cao cấp với các ưu điểm rủi ro thấp và mức sinh lời cao luôn là lựa chọn đầu tư hàng đầu của các đại gia. Tuy nhiên, theo Leo F. Wells - nhà sáng lập và là Chủ tịch Wells Real Estate Funds, Inc., tập đoàn đang phục vụ tới hơn 200 nghìn nhà đầu tư, để đảm bảo thành công, các nhà đầu tư phải hết sức cẩn trọng khi quyết định chọn lựa một sản phẩm cao cấp, đặc biệt là yếu tố chất lượng.

Thứ hai, 28/11/2016 - 01:15

Bộ Công Thương yêu cầu công khai thu nhập lãnh đạo Tập đoàn, Tổng công ty
Bộ Công Thương yêu cầu công khai thu nhập lãnh đạo Tập đoàn, Tổng công ty

(Dân trí) - Bộ Công Thương vừa có chỉ thị, yêu cầu các đơn vị, tập đoàn, tổng công ty... trong ngành Công Thương kê khai, công khai tài sản, thu nhập năm 2016.

Thứ hai, 28/11/2016 - 01:00

Hàng ngàn người trẻ hào hứng với đường chạy Hello Kitty Run TP.HCM
Hàng ngàn người trẻ hào hứng với đường chạy Hello Kitty Run TP.HCM

Sáng 27/11, giới trẻ Sài thành đã có một buổi sáng chưa bao giờ thú vị như thế khi hòa cùng không khí của sự kiện lần đầu tiên diễn ra tại Việt Nam.

Thứ hai, 28/11/2016 - 12:30

Sự trùng hợp kỳ lạ của con số 5 trong giải Jackpot
Sự trùng hợp kỳ lạ của con số 5 trong giải Jackpot

(Dân trí) - Điều nhiều người chơi số cảm thấy thú vị là sự trùng hợp ngẫu nhiên của con số 5 ở giải lần này. Người thứ 5 trúng giải Jackpot. Số tiền trúng gần 55 tỷ đồng. Vé được phát hành ở quận 5, TPHCM. Trước đó, cũng tại địa phương này, một người quê Quảng Ngãi đã trúng Jackpot với số tiền 71 tỷ đồng.

Thứ hai, 28/11/2016 - 12:00

Khám phá Penthouse triệu đô sang trọng tại Hà Nội
Khám phá Penthouse triệu đô sang trọng tại Hà Nội

Tuấn Minh8 căn Penthhouse của Dolphin Plaza, hay còn gọi là Sky Villa vừa được chủ đầu tư- Công ty CP TID giới thiệu với công chúng. Đây là những căn Sky Villa đẳng cấp và sang trọng về quy mô với tổng diện tích sử dụng từ 560 - 800m2.

Thứ hai, 28/11/2016 - 11:45

Liên tiếp người trúng Jackpot, doanh thu bán vé xổ số của Vietlott tăng mạnh
Liên tiếp người trúng Jackpot, doanh thu bán vé xổ số của Vietlott tăng mạnh

(Dân trí) - Vietlott cho biết, loại hình xổ số tự chọn đã thúc đẩy sự tham gia của khách hàng đến các điểm bán hàng của Vietlott, nên doanh thu bán vé của Vietlott trong các kỳ gần đây đã tăng mạnh. Riêng kỳ quay số mở thưởng thứ 57 (ngày 27/11/2016), lượng vé bán ra đạt hơn 4 triệu vé.

Thứ hai, 28/11/2016 - 11:24

Cuối năm giá cả nhích tăng, nhóm thực phẩm và giao thông biến động
Cuối năm giá cả nhích tăng, nhóm thực phẩm và giao thông biến động

(Dân trí) - Hiện chỉ còn hơn 1 tháng nữa là đến Tết dương lịch, nhu cầu tiêu dùng gia tăng nên chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đã tăng khá mạnh so với trước. Trong đó, đáng lưu ý là chỉ số CPI nhóm thực phâm, giao thông đã tăng khá mạnh so với tháng trước.

Thứ hai, 28/11/2016 - 11:13

Bước ngoặt cuộc đời của một giám đốc kinh doanh bảo hiểm
Bước ngoặt cuộc đời của một giám đốc kinh doanh bảo hiểm

Từ bỏ một công việc nhà nước với mức thu nhập ổn định sau 15 năm gắn bó để sang làm bảo hiểm có lẽ là quyết định khó khăn nhất trong sự nghiệp của Nguyễn Danh Hải, Giám đốc Kinh doanh Vùng của một thương hiệu bảo hiểm quốc tế tại thị trường Việt Nam. Thế nhưng…!

Thứ hai, 28/11/2016 - 10:30

Kịch bản nào cho thị trường bất động sản 2017: Những dự báo từ chuyên gia
Kịch bản nào cho thị trường bất động sản 2017: Những dự báo từ chuyên gia

Thị trường bất động sản (BĐS) Việt Nam là 1 ẩn số thú vị với chu kỳ lên xuống rất ngắn và khó dự đoán. Năm 2015, BĐS Việt Nam tăng bật trở lại sau gần 3 năm ảm đạm. Thị trường tiếp tục sôi động và tăng trưởng tốt ở một số phân khúc trong năm 2016. Năm 2017 tới đây, thị trường sẽ phải đối mặt và vượt qua những thách thức nào?

Thứ hai, 28/11/2016 - 10:00

Vinastas xin lỗi người tiêu dùng về vụ nước mắm
Vinastas xin lỗi người tiêu dùng về vụ nước mắm

(Dân trí) - Hiệp hội Tiêu chuẩn và Bảo vệ Người tiêu dùng (Vinastas) vừa đăng công văn xin lỗi người tiêu dùng, các nhà sản xuất, kinh doanh nước mắm và các cơ quan quản lý về sự cố nước mắm vừa qua.

Thứ hai, 28/11/2016 - 09:36

Giá vàng bật tăng mạnh phiên đầu tuần
Giá vàng bật tăng mạnh phiên đầu tuần

(Dân trí) - Phiên giao dịch sáng nay 28/11, giá vàng được các doanh nghiệp điều chỉnh tăng so với phiên cuối tuần 160.000 đồng/lượng ở cả chiều mua và chiều bán. Nhận định về giá vàng trong tuần mới này nhiều chuyên gia có cái nhìn lạc quan hơn đối với xu hướng của kim loại quý.

Thứ hai, 28/11/2016 - 09:25