Vì sao vàng mất địa vị “vịnh tránh bão”?

Đâu là lý do khiến vàng không phát huy được vai trò “vịnh tránh bão” giữa lúc khủng hoảng nợ châu Âu căng thẳng và tăng trưởng kinh tế toàn cầu có chiều hướng suy giảm? Hãng tin CNBC đã đi tìm câu trả lời cho câu hỏi này.

Trong một bài viết đăng trên trang Twitter cá nhân ngày 14/5, chuyên gia kinh tế Nouriel Roubini, người đồng sáng lập hãng nghiên cứu Roubini Economics, đồng thời là một chuyên gia nổi tiếng với những dự báo kinh tế u ám, nhận xét: “Giá vàng đã giảm xuống mức 1.562 USD/oz. Giới đầu tư vàng đang ẩn náu trong hang sâu và tự hỏi vì sao vàng chẳng tăng giá giữa lúc tâm lý thận trọng tăng cao trên thị trường”.

Theo quy luật thường thấy, một khi hệ thống tài chính toàn cầu chịu một áp lực nào đó, các dòng tiền thường có xu hướng chảy vào những “vịnh tránh bão”, trong đó có vàng. Nhưng thực tế đang diễn ra lại hoàn toàn khác. Tiền đang được giới đầu tư đổ vào một “hầm trú ẩn” khác không phải vàng, mà là đồng USD.

Các nhà đầu tư với tâm lý “tránh xa rủi ro” ở thời điểm hiện nay đang tập trung sự chú ý vào hai chủ đề chính. Thứ nhất là tình hình kinh tế và chính trị đang xấu đi ở khối sử dụng đồng tiền chung châu Âu Eurozone và thứ hai là vụ thua lỗ 2 tỷ USD vì chiến lược đầu cơ sai lầm ở ngân hàng Mỹ JPMorgan Chase.

Với những gì đã xảy ra, giới đầu tư lo ngại những tình xuống xấu có thể ập đến tiếp theo, chẳng hạn Hy Lạp phải rời Eurozone hoặc có thêm ngân hàng đang chờ để tiết lộ những khoản thua lỗ “động trời” như JPMorgan Chase. Vì thế mà trong hai tuần qua, chỉ số Standard & Poor’s 500 của thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm 4%, giá vàng thế giới giảm khoảng 6%.

“Các nhà đầu tư không đổ tiền vào vàng lúc này vì giá vàng đã không vượt được mốc 1.700 USD/oz trong thời gian gần đây”, ông Kevin Grady, một nhà giao dịch vàng tại công ty Phoenix Futures & Options, cho biết. Từ phát biểu của ông Grady, có thể thấy rằng, nhu cầu vàng của giới đầu tư đã đạt đỉnh điểm ở hiện tại.

Đóng cửa phiên ngày 14/5, giá vàng giao ngay tại New York chốt ở mức 1.557,6 USD/oz. Theo ông Grady, giá vàng hiện đang được hỗ trợ ở mức 1.523 USD/oz, nghĩa là nếu mốc này bị phá vỡ, giá vàng có thể giảm sâu hơn.

Mức giá này quy đổi theo tỷ giá ở mức 20.900 đồng/USD trên thị trường tự do sáng nay (15/5), chưa bao gồm chi phí, tương đương 38,35 triệu đồng/lượng. Như vậy, cho dù vẫn giữ mức chênh cao hơn thế giới 2 triệu đồng/lượng như hiện tại, thì giá vàng trong nước sẽ hạ về mức trên 40 triệu đồng/lượng trong trường hợp giá vàng quốc tế rớt về mức hỗ trợ nói trên.

Tuy nhiên, ông Grady cũng cho rằng, giá vàng có thể đảo ngược xu hướng giảm hiện tại nhờ hai “chất xúc tác” tiềm tàng là nhu cầu từ thị trường Trung Quốc và một phát ngôn mang tính hỗ trợ từ ngài Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) Ben Bernanke. Theo nhà giao dịch này, chỉ cần ông Bernanke đề cập tới một gói nới lỏng định lượng tiếp theo (QE3) là một nguồn lực hỗ trợ mạnh đối với giá vàng có thể được thiết lập.

Hiện tại, các nhà đầu tư quốc tế đang tăng cường bán khống các hợp đồng vàng giao tháng 8. Bởi vậy, trong trường hợp giá đảo chiều, họ sẽ phải mạnh tay mua vào để chốt lãi hoặc cắt lỗ. Khi đó, tốc độ tăng giá của vàng có thể được đẩy lên tới mức chóng mặt - theo quan điểm của ông Grady.

Nhà phân tích thị trường hàng hóa Suki Cooper của ngân hàng Barclays cũng nằm trong số những chuyên gia có cái nhìn u ám về giá vàng trong ngắn hạn.

“Mặc dù kịch bản chính là Hy Lạp vẫn sẽ ở lại trong khối Eurozone, sức mạnh của đồng USD đang cản trở khả năng hồi phục của giá vàng. Kim loại quý này vẫn đang có diễn biến giá cùng chiều với các tài sản rủi ro. Thay vào đó, trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng USD là những kênh đầu tư được hưởng lợi. Trong khi đó, nhu cầu vàng vật chất ở các thị trường Ấn Độ và Trung Quốc vẫn đang ở mức yếu”, bà Cooper viết.

Mới đây, Barclays đã cắt giảm 8% mức giá vàng bình quân dự báo cho năm 2012 xuống còn 1.716 USD/oz. Theo ngân hàng này, trong 6 tháng cuối năm nay, giá vàng thế giới bình quân chỉ là 1.665 USD/oz.

Nhiều ngân hàng lớn khác cũng cắt giảm dự báo giá vàng. Ngân hàng HSBC mới đấy cắt giảm 5% mức giá vàng trung bình dự báo cho năm nay, xuống còn 1.760 USD/oz, với các lý do bao gồm nhu cầu vàng nữ trang yếu ở Ấn Độ và kỳ vọng suy giảm về các biện pháp kích thích tăng trưởng ở Mỹ.

Tương tự, ngân hàng Royal Bank of Scotland (RBS) vừa hạ 1% mức dự báo giá vàng trung bình của năm nay xuống còn 1.725 USD/oz.