Ngân hàng ở Mỹ dự báo giá vàng bình quân 5.000 USD/ounce đi kèm cảnh báo bất ngờ

Con số 5.000 USD/ounce luôn là mốc kỳ vọng kích thích tâm lý người giữ vàng. Thế nhưng, đằng sau mức giá bình quân đầy hứa hẹn mà Bank of America (BofA) vừa công bố trong báo cáo chiến lược kim loại quý ngày 30/9 là một kịch bản biến động gập ghềnh, đòi hỏi giới đầu tư phải giữ cái đầu lạnh.

Theo phân tích của BofA, thị trường vàng đang đứng trước bài toán hai khung thời gian trái ngược hoàn toàn: bức tranh ngắn hạn nhiều áp lực điều chỉnh và triển vọng dài hạn lạc quan hơn.

Nguy cơ rơi về vùng 3.750 USD/ounce

Theo TheStreet, triển vọng quý IV/2026 được BofA đánh giá là giai đoạn thử thách cao độ đối với tâm lý thị trường. Ngân hàng này dự báo mức giá bình quân trong quý cuối năm sẽ quanh mốc 4.000 USD/ounce, thậm chí có khả năng giảm sâu về vùng 3.750 USD/ounce.

Nguyên nhân bắt nguồn từ diễn biến phức tạp của thị trường năng lượng. Theo dữ liệu từ Reuters, kể từ khi giá dầu thô vượt ngưỡng 90 USD/thùng vào ngày 20/8, thị trường đã chứng kiến pha đảo chiều đáng chú ý khi giá vàng giảm 8,3%, trong khi dầu thô leo dốc 15,4%. Đi cùng với đó, chỉ số đồng bạc xanh tăng 2,3%, còn lợi suất trái phiếu danh nghĩa và lợi suất thực nhích thêm khoảng 52 điểm cơ bản.

Nhiều người thường mặc định rằng căng thẳng địa chính trị hay bất ổn quốc tế luôn đẩy giá kim loại quý đi lên. Tuy nhiên, thực tế chứng minh bài toán này phức tạp hơn rất nhiều. Giá năng lượng neo cao duy trì áp lực lạm phát kéo dài, buộc mặt bằng lãi suất phải giữ ở mức cao. Khi đó, các tài sản sinh lời khác trở nên hấp dẫn hơn hẳn một loại tài sản không trả lãi như vàng. Đồng thời, đồng USD mạnh lên cũng tạo rào cản lớn, khiến chi phí sở hữu vàng đối với các nhà đầu tư ngoài thị trường Mỹ trở nên đắt đỏ hơn.

Đáng chú ý, BofA nhấn mạnh đến kịch bản rủi ro lớn nhất. Nếu xảy ra một cú sốc năng lượng đẩy giá dầu thô vọt lên mốc 150 USD/thùng, giá vàng bình quân trong năm tới có thể bị ghìm sâu về quanh ngưỡng 3.500 USD/ounce.

Thêm vào đó, tâm lý của những người nắm giữ chứng chỉ quỹ đầu tư kim loại quý bảo chứng bằng vàng vật chất đang ở trạng thái khá mong manh. Nếu kỳ vọng ngắn hạn xấu đi, một làn sóng bán tháo kỹ thuật có thể xuất hiện, kéo đà giảm trở nên trầm trọng hơn.

Cú bật lên mốc bình quân 5.000 USD/ounce vào năm 2027

Dù dự báo quý IV đầy thách thức, Bank of America vẫn giữ vững niềm tin vào đà hồi phục dài hạn. Định chế tài chính này ước tính giá vàng bình quân cả năm 2027 sẽ đạt 4.813 USD/ounce. Đáng chú ý, mức giá bình quân theo quý hoàn toàn có thể chạm mốc 5.000 USD/ounce trong giai đoạn quý II và quý III/2027.

Niềm tin dài hạn của ngân hàng này xuất phát từ những lo ngại dai dẳng về tính bền vững tài khóa cũng như các chính sách điều hành kinh tế vĩ mô. Tuy vậy, để mốc bình quân 5.000 USD/ounce thành hiện thực, thị trường cần trợ lực lớn từ dòng tiền đầu tư thực chất chứ không thể chỉ phụ thuộc vào những biến động địa chính trị nhất thời.

Thực tế, nhìn lại diễn biến từ đầu năm đến nay, thị trường vàng đã trải qua một "chuyến tàu lượn" đầy cảm xúc. Tiếp đà tăng ngoạn mục 64% của năm trước đó - mức tăng năm mạnh nhất kể từ năm 1979 theo ghi nhận của Reuters, kim loại quý tiếp tục bùng nổ trong hai tháng đầu năm với mức tăng lũy kế khoảng 20%, theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC).

Thế nhưng, giai đoạn từ tháng 3-6 lại chứng kiến pha thoái lui mạnh, cuốn phăng toàn bộ thành quả đạt được, đưa giá vàng giao ngay có thời điểm thủng mốc 4.000 USD/ounce. Sau nhịp phục hồi ấn tượng 13% trong tháng 8 lên 4.563 USD/ounce nhờ dòng vốn quỹ và đồng USD yếu đi, bước sang tháng 9, Reuters ghi nhận giá vàng giao ngay quanh 4.153 USD/ounce vào ngày 30/9, tức giảm khoảng 6,6% chỉ trong một tháng do giá dầu và lợi suất tăng trở lại.

Bài học phân bổ tài sản: Phòng vệ hay đầu cơ?

Trước những biến động khó lường, giới chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên nhìn nhận vàng đúng bản chất là một công cụ phòng ngừa rủi ro bền vững thay vì chạy đua theo các mức giá dự báo.

Theo Business Insider, chuyên gia tài chính kỳ cựu Ray Dalio từng khẳng định vàng nên được coi là "một tài sản phân bổ chiến lược thay vì quyết định mang tính chiến thuật hoặc canh thời điểm thị trường". Ông cho rằng tỷ trọng kim loại quý hợp lý trong danh mục nên duy trì ở mức 5-15%, tùy thuộc vào khẩu vị rủi ro của mỗi người.

Ở chiều ngược lại, nhà đầu tư huyền thoại Howard Marks từng phân tích rằng dù vàng là công cụ hữu ích giúp phân tán rủi ro, bài toán thực tế là kim loại này không tự sinh ra dòng tiền hay lợi tức trong suốt thời gian nắm giữ.

Do đó, trước viễn cảnh giá có thể lùi về 3.750 USD/ounce trước khi phục hồi lên mức bình quân 5.000 USD/ounce, việc chia nhỏ tỷ trọng gom dần cho mục tiêu dài hạn sẽ an toàn hơn nhiều so với việc dùng đòn bẩy tài chính để "bắt đáy". Ngoài ra, người tham gia thị trường cần tính toán kỹ chi phí cơ hội, chênh lệch giá mua bán và các khoản phí nắm giữ trước khi đưa ra quyết định giải ngân.