Giá vàng thủng mốc 4.200 USD: Phố Wall chia rẽ, nhà đầu tư vẫn bám trụ

Sáng 28/9, thị trường vàng quốc tế chứng kiến một phiên lao dốc rõ rệt ngay từ đầu tuần. Theo cập nhật từ Gold Price lúc 10h05 ngày 28/9 (giờ Việt Nam), giá vàng giảm 2,03%, lùi sâu về mức 4.199,76 USD/ounce. Đà trượt dốc diễn ra sau khi kim loại quý không thể giữ vững mốc tâm lý 4.300 USD/ounce vốn đã bị lung lay dữ dội từ những phiên cuối tuần trước.

Nguyên nhân trực tiếp kích hoạt làn sóng bán tháo xuất phát từ sự phục hồi của giá dầu, thổi bùng trở lại nỗi lo lạm phát và củng cố dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giữ lập trường thắt chặt tiền tệ.

Cú trượt khỏi 4.300 USD và bài toán "chi phí cơ hội"

Thực tế, nỗ lực phục hồi của kim loại quý đã chớm nở từ đầu tuần trước khi giá từng chạm 4.387 USD/ounce. Tuy nhiên, lực cản từ đà tăng của thị trường chứng khoán, sự đi lên của đồng USD và đặc biệt là lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vượt mốc 5% đã nhanh chóng dập tắt đà tăng.

"Sự kết hợp giữa lợi suất trái phiếu cao và giá dầu cao tiếp tục gây sức ép lên vàng. Giá dầu tăng khiến lạm phát tiếp tục là mối quan tâm hàng đầu của giới đầu tư", ông Tim Waterer, Trưởng bộ phận phân tích thị trường tại KCM Trade, nhận định.

Môi trường lãi suất cao luôn là "khắc tinh" của kim loại quý. Dù vàng được coi là công cụ trú ẩn an toàn trước lạm phát, việc nắm giữ một tài sản không trả lãi suất cố định khiến nhà đầu tư phải cân nhắc bài toán chi phí cơ hội, nhất là khi thị trường trái phiếu đang mang lại mức sinh lời hấp dẫn.

Sau đợt tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm hồi đầu tháng đưa biên độ lên 3,75-4%, công cụ FedWatch của sàn CME cho thấy giới giao dịch hiện đặt cược tới 66% khả năng Fed sẽ tiếp tục nâng lãi suất trong cuộc họp tháng 10. Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack cũng nhấn mạnh cơ quan này không thể để người dân Mỹ hình thành tâm lý coi mặt bằng giá cả đắt đỏ kéo dài là điều bình thường.

Giới tài chính thận trọng, vì sao người mua nhỏ lẻ vẫn gom?

Diễn biến trượt giá liên tục đã tạo nên một bức tranh trái ngược hoàn toàn giữa các chuyên gia tài chính và giới đầu tư cá nhân. Khảo sát giá vàng hàng tuần của Kitco News ghi nhận sự phân hóa hiếm thấy tại phố Wall khi 36% chuyên gia dự báo giá tăng, 29% dự báo giảm và 36% cho rằng thị trường sẽ tiếp tục giằng co đi ngang.

Trái lại, ở góc độ người mua cá nhân, tâm lý lạc quan vẫn áp đảo khi có tới 57% người tham gia khảo sát tin tưởng vàng sẽ bật tăng trở lại trong ngắn hạn. Nhiều người cho rằng, sau cú bứt phá ngoạn mục từ 2.000 lên đỉnh 5.000 USD/ounce hồi đầu năm, nhịp điều chỉnh hiện tại chỉ là khoảng nghỉ tích lũy thông thường.

Ông Adam Button, Trưởng bộ phận chiến lược tiền tệ tại investingLive, phân tích: "Mối tương quan hiện tại rất rõ ràng: Lợi suất vượt 5%, vàng lập tức chịu áp lực. Tuy nhiên, mốc 4.000 USD đã chứng tỏ là bệ đỡ rất cứng. Thị trường chỉ đang cần thêm thời gian để tiêu hóa mức tăng khổng lồ trước đó, các động lực dài hạn của vàng vẫn không thay đổi".

Đồng quan điểm, ông Rich Checkan, Chủ tịch Asset Strategies International, cho rằng dư địa tăng lãi suất của cơ quan quản lý tiền tệ Mỹ thực tế không còn quá nhiều do gánh nặng chi phí trả nợ công khổng lồ. Điều này đồng nghĩa với việc về trung và dài hạn, trợ lực cho giá vàng vẫn hiện hữu.

Giai đoạn "ăn rau" và tuần thử lửa của dữ liệu kinh tế

Nhiều chuyên gia kỳ cựu nhìn nhận đợt điều chỉnh này là bước sàng lọc cần có để thị trường tìm điểm cân bằng mới. Ông Kevin Grady, Chủ tịch Phoenix Futures and Options, ví giai đoạn này như việc cơ thể "phải ăn rau" trên sàn giao dịch: không dễ chịu nhưng bắt buộc phải diễn ra để xây dựng một nền giá vững vàng hơn.

Theo ông Grady, cách phản ứng rập khuôn theo lối mòn "lãi suất tăng thì vàng giảm" đang dần thay đổi khi thị trường đối mặt với nhiều biến số mới về cơ cấu nợ và dòng vốn. Một khi thị trường hấp thụ hết các đợt tăng lợi suất, vàng hoàn toàn có thể thiết lập đà tăng mới từ vùng hỗ trợ quanh 4.100-4.200 USD/ounce.

Áp lực thực sự đối với kim loại quý sẽ được định đoạt trong tuần này, khi hàng loạt số liệu kinh tế quan trọng của Mỹ lần lượt được công bố, từ báo cáo cơ hội việc làm JOLTS, việc làm ADP, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) cho đến bảng lương phi nông nghiệp.