Eo biển Hormuz vẫn bị phong tỏa, kho dự trữ dầu toàn cầu giảm

Giá dầu Brent giao tháng 10, chuẩn giá quốc tế, có thời điểm chạm ngưỡng trên 94 USD/thùng trong phiên giao dịch cuối tuần này, mức cao nhất kể từ ngày 24/7. Giá dầu WTI (West Texas Intermediate) của Mỹ cũng đang ở mức cao nhất trong khoảng một tháng qua.

Giới đầu tư đang theo dõi sát diễn biến tồn kho dầu thô, vốn đóng vai trò "tấm đệm" giúp thị trường chống đỡ các cú sốc nguồn cung.

Theo hãng nghiên cứu Kpler, tổng tồn kho dầu thô toàn cầu, bao gồm cả dự trữ chiến lược và dự trữ thương mại, đạt 3,45 tỷ thùng tính đến thứ Sáu (21/8), giảm 6% so với cuối tháng 2, thời điểm bùng phát xung đột Trung Đông.

Xét theo từng nước, Nhật Bản ghi nhận mức giảm 18%, Mỹ giảm 15%. Trong khi đó, Trung Quốc, được cho là đã hạn chế xuất khẩu và tiêu thụ các sản phẩm dầu mỏ, chỉ giảm 5%.

Tồn kho toàn cầu từng phục hồi nhẹ từ cuối tháng 7, khi lưu lượng tàu qua eo biển Hormuz tăng trở lại sau khi Mỹ và Iran ký biên bản ghi nhớ hướng tới chấm dứt xung đột. Tuy nhiên, xung đột tái bùng phát khiến eo biển Hormuz lại bị phong tỏa, làm chậm dòng dầu xuất khẩu từ Trung Đông.

Ông Ken Koyama, cố vấn cấp cao tại Viện Kinh tế Năng lượng Nhật Bản, nhận định: "Tồn kho dầu toàn cầu đã giảm đáng kể do các nước phải rút kho dự trữ để hấp thụ cú sốc gián đoạn nguồn cung kể từ cuối tháng 2. Nếu tình trạng phong tỏa eo biển Hormuz kéo dài, giá dầu thô nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng".

Điều khiến thị trường lo ngại hơn nữa là chưa rõ Mỹ có đủ khả năng đóng vai trò nguồn cung thay thế hay không. Theo Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA), xuất khẩu dầu thô của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 7/8 chỉ đạt 3,05 triệu thùng/ngày, mức thấp nhất trong 9 tháng.

Các công ty dầu mỏ Mỹ thường so sánh giá trong nước với giá quốc tế và chỉ đẩy mạnh xuất khẩu khi biên lợi nhuận hấp dẫn hơn. Xuất khẩu có xu hướng tăng khi giá WTI rẻ hơn các chuẩn giá quốc tế như dầu Brent Biển Bắc.

Trong tháng 3 và tháng 4, WTI từng rẻ hơn Brent Biển Bắc tới hơn 10 USD/thùng, nhưng đến cuối tháng 5, khoảng cách này thu hẹp còn khoảng 5 USD. Tồn kho nội địa giảm cùng nhu cầu xăng tăng đang tạo áp lực đẩy giá WTI đi lên, khiến động lực xuất khẩu suy yếu.

Bên cạnh đó, khả năng duy trì lượng xuất khẩu hiện tại của Mỹ cũng bị đặt dấu hỏi. Sản lượng khai thác của nước này chưa tăng đáng kể; lượng xuất khẩu tăng thêm thời gian qua chủ yếu nhờ rút từ kho dự trữ chiến lược và tồn kho thương mại.

Ông Yuki Togano, nhà nghiên cứu tại Viện Nghiên cứu Nhật Bản (Japan Research Institute), cảnh báo: "Nếu đà giảm tiếp diễn với tốc độ như giai đoạn tháng 4 đến tháng 7, kho dự trữ chiến lược của Mỹ sẽ cạn kiệt vào nửa đầu năm 2027, còn tồn kho tư nhân sẽ cạn vào cuối năm 2027". Theo ông, Mỹ cần tăng sản lượng thêm hơn 1 triệu thùng/ngày mới có thể duy trì nhịp độ xuất khẩu hiện tại.

Việc đạt được mức tăng sản lượng như vậy vẫn là điều chưa chắc chắn. Khảo sát do Cục Dự trữ Liên bang chi nhánh Dallas thực hiện hồi tháng 6 với lãnh đạo các công ty dầu khí Mỹ cho thấy chưa đến 20% số người được hỏi dự báo sản lượng có thể tăng thêm hơn 1 triệu thùng/ngày. Giá dầu tăng cao về lý thuyết sẽ khuyến khích doanh nghiệp mở rộng khai thác, nhưng xung đột Trung Đông lại khiến thị trường biến động khó lường, làm giảm động lực đầu tư.

"Sản lượng từ các giếng dầu hiện hữu cũng đang suy giảm đáng kể, kéo tổng sản lượng đi xuống, đây cũng là một mối lo", ông Togano nói thêm.