Đà tăng của cổ phiếu Apple áp lực lên tân CEO trong màn ra mắt iPhone gập

Cổ phiếu Apple đã tăng 15% kể từ ngày 25/6, thời điểm công ty thông báo tăng giá nhiều sản phẩm, khiến cổ phiếu có phiên giảm mạnh nhất trong hơn một năm. Kể từ đó, phần lớn mức tăng đến từ sự hào hứng của giới đầu tư với dòng sản phẩm mới, đặc biệt là chiếc điện thoại gập.

Tuy nhiên, cổ phiếu vẫn đang thấp hơn khoảng 7% so với đỉnh lịch sử lập ngày 28/7, và giảm nhẹ 0,2% trong phiên giao dịch sáng thứ tư (9/9).

Apple vẫn bị xem là "kẻ chậm chân" trong cuộc đua trí tuệ nhân tạo AI, một vấn đề nền tảng dài hạn đối với nhà đầu tư. Nhưng trong ngắn hạn, diễn biến cổ phiếu nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào ba yếu tố: phản ứng của thị trường với các mẫu iPhone mới, khả năng ứng phó của công ty với chi phí bộ nhớ tăng vọt, và màn thể hiện của ông Ternus - người tiếp quản vị trí CEO từ Tim Cook ngày 1/9.

Doanh thu Apple được dự báo tăng 15% trong năm tài chính 2026 (kết thúc vào tháng 9). Đây sẽ là tốc độ tăng trưởng nhanh nhất kể từ năm 2021, khi các biện pháp giãn cách trong đại dịch khiến doanh số thiết bị bùng nổ.

Cổ phiếu Apple cũng hưởng lợi nhờ được xem là "nơi trú ẩn" trước làn sóng chi tiêu khổng lồ cho AI, gánh nặng đang đè lên các ông lớn công nghệ như Alphabet và Microsoft, những công ty đã cam kết rót hàng trăm tỷ USD để phát triển công nghệ này. Trong một năm mà Phố Wall ngày càng lo ngại về thời điểm các khoản đầu tư đó mang lại hiệu quả thực sự, Apple là cổ phiếu tăng tốt thứ hai trong nhóm "Magnificent Seven" (bảy gã khổng lồ công nghệ Mỹ).

Nhà đầu tư "khó tính" trong ngày ra mắt iPhone

Vấn đề là các nhà đầu tư thường khó tính trong ngày Apple ra mắt sản phẩm. Cổ phiếu đã giảm trong 5 trên 8 lần gần nhất công ty công bố phiên bản iPhone mới. Điểm tích cực: theo dữ liệu Bloomberg tổng hợp từ năm 2007, cổ phiếu Apple tăng trung bình 10% trong 6 tháng sau mỗi lần ra mắt iPhone.

Theo nhóm phân tích của Morgan Stanley do Erik Woodring dẫn đầu, iPhone gập dự kiến có giá khởi điểm từ 2.300 đến 2.500 USD. Họ ước tính lượng máy xuất xưởng đạt khoảng 6,5 triệu chiếc trong quý tài chính đầu tiên của Apple (kết thúc vào tháng 12), tương đương doanh thu khoảng 14 tỷ USD - chiếm khoảng 16% tổng doanh thu iPhone dự kiến trong quý.

Ngoài iPhone gập, Apple cũng được dự đoán sẽ giới thiệu các mẫu iPhone Pro và Pro Max mới, cùng AirPods và đồng hồ thông minh. Câu hỏi lớn nhất là liệu công ty có thể tăng giá để theo kịp chi phí bộ nhớ đang leo thang và giữ biên lợi nhuận, mà không khiến khách hàng quay lưng hay không.

Định giá đắt đỏ, tăng trưởng chậm lại

Khả năng bảo vệ lợi nhuận của Apple có ý nghĩa sống còn đối với một cổ phiếu ngày càng đắt đỏ. Với mức 33 lần lợi nhuận dự phóng 12 tháng tới, cổ phiếu Apple cao hơn nhiều so với hệ số trung bình 10 năm là 23 lần, không xa mức cao nhất trong gần hai thập kỷ, và nằm trong nhóm 60 cổ phiếu đắt nhất chỉ số S&P 500, theo dữ liệu Bloomberg. Mức định giá này cũng vượt xa S&P 500 (19 lần lợi nhuận dự phóng) và chỉ số Nasdaq 100 thiên về công nghệ (21 lần).

Đáng lo hơn, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận đang chậm lại. Sau nhiều quý liên tiếp tăng trưởng hai chữ số, lợi nhuận ròng của Apple được dự báo chỉ tăng 6% trong quý tài chính thứ tư (kết thúc ngày 30/9) và 1% trong quý tài chính đầu tiên của năm sau, theo ước tính trung bình của các nhà phân tích do Bloomberg tổng hợp.

Mối quan tâm lớn của nhà đầu tư nhưng dự kiến không được nhắc nhiều trong sự kiện ra mắt iPhone gập là trí tuệ nhân tạo. Dù Apple được thị trường "thưởng" vì không chạy theo các đối thủ như Microsoft trong việc chi tiêu ồ ạt cho AI, việc công ty phụ thuộc vào các mối quan hệ đối tác - như thỏa thuận với Google - lại làm dấy lên những lo ngại khác mà theo ông Ellerbroek của Argent, sẽ sớm trở thành vấn đề đáng kể.