ANZ: Lãi suất có thể hạ thêm 1% trong quý IV

Nhóm nghiên cứu tại Ngân hàng ANZ ngày 26/11 vừa công bố báo cáo cập nhật về kinh tế Việt Nam. Theo đó, ANZ cho rằng, lạm phát cả nước trong năm nay sẽ chốt trong khoảng 7,5-8,5%, chủ yếu do mức giá tăng cao tại nhóm thuốc và dịch vụ y tế.

Trong tháng 11, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đã tăng 7,08% so cùng kỳ năm 2011, từ mức 7% ghi nhận hồi tháng 10. Lạm phát theo tháng đã tăng thêm 0,47%, phần nào đã hạ nhiệt so 0,85% tháng trước đó. Trong khi đó, đà lạm phát (quý này so quý trước) tiếp tục tăng mạnh.

Cụ thể, giá lương thực, thực phẩm vẫn ổn định so với tháng trước, chỉ tăng 1,42% so cùng kỳ, mức thấp nhất kể từ tháng 10/2003. Thông thường, giá lương thực thực phẩm có xu hướng leo thang trong dịp cận Tết Nguyên đán.

Tuy nhiên, thời điểm hiện tại, giá mặt hàng này đã được đảm bảo ở mức ổn định nhất trong 1 thập kỷ trở lại. Cùng với đó, những nỗ lực của Chính phủ nhằm giữ giá lương thực thực phẩm trong vòng kiểm soát suốt mùa nghỉ lễ có thể sẽ giảm áp lực tăng giá ở nhóm hàng này thời gian tới.


Giá thuốc và chi phí y tế tăng "sốc" trong thời gian gần đây là yếu tố chủ yếu tạo nên sự trở lại của chỉ số chung. Trong tháng 11, giá nhóm hàng này đã tăng 45,4% so cùng kỳ so mức tăng 38,5% thiết lập hồi tháng 10.

Xu hướng tăng giá này sẽ còn tiếp tục khi mà chi phí dịch vụ y tế vẫn tăng cao, 63,7% so cùng kỳ và 66,6% so tháng trước.

Tuy nhiên, theo nhận định của Ngân hàng JPMorgan cũng tại 1 báo cáo vừa mới công bố, tổ chức này cho rằng, lạm phát tại Việt Nam đã hạ nhiệt kể từ mức đỉnh thiết lập hồi tháng 8/2011 và đã chạm đáy, chỉ còn 5% vào tháng 8 năm nay trước khi tăng trở lại lên 7% vào tháng 10. Theo dự đoán của JPMorgan, mức lạm phát cho cả năm 2012 sẽ ở mức 9,2%, so với 18,7% trong năm ngoái.

Ngoài ra, đề cập đến điều hành chính sách của Chính phủ thời gian trước mắt, ANZ cho rằng, Ngân hàng Nhà nước sẽ giữ lãi suất chính sách chính ở mức 10%. Mặc dù cơ quan này không hề có phát ngôn nào về điều chỉnh chính sách, tuy nhiên ANZ cho rằng, Chính phủ đã đưa ra những hàm ý về việc hạ lãi suất trong năm 2013. Theo đó, NHNN sẽ có thể vẫn cắt giảm lãi suất xuống 1% trong quý IV này hoặc đầu năm 2013.

Tuy nhiên, theo ANZ, dự kiến lạm phát sẽ lại trở về mốc 2 con số vào quý II/2013 do chi phí đắt đỏ không những tăng ở nhóm y tế và do những ảnh hưởng tại các mặt hàng cơ bản. Và điều này có thể sẽ khiến NHNN có xu hướng chuyển sang sử dụng chính sách thắt chặt ở nửa cuối năm.

Còn theo nhận định của JPMorgan, do Chính phủ sẽ vẫn theo đuổi mục tiêu duy trì ổn định kinh tế nên tăng trưởng tín dụng và tăng trưởng GDP trong năm 2013 sẽ vẫn ở mức thấp. Tốc độ tăng trưởng tín dụng trung bình của nước ta trong một thập kỷ qua là 31% đã được giới hạn xuống còn 12% nhằm bình ổn nền kinh tế.

Sang năm nay, do chính phủ thi hành thắt chặt chính sách tiền tệ, cùng với bảng cân đối yếu của các ngân hàng đã dẫn đến tăng trưởng tín dụng giảm mạnh - theo dự đoán của JPMorgan sẽ chỉ ở mức 4%. Đến năm sau, tốc độ tăng trưởng tín dụng sẽ được cải thiện đôi chút. Theo đó, hãng này dự đoán tốc độ tăng trưởng kinh tế trong năm nay của Việt Nam sẽ ở mức 5,2% và sang năm sau là 5,6%